Spouštěčem byla kombinace vlažnějšího růstu v daném čtvrtletí, klesající tržby z přepravy cestujících a známky slabosti v transatlantickém koridoru. Cena se vezla na vlně nahromaděného optimismu. oprava Odráží to rozdíl mezi tím, co se očekávalo, a tím, co bylo nakonec prezentováno. turistické hodnoty.
Co se stalo na obchodní ploše
Činnost držení Do oblasti se přestěhovaly společnosti Iberia, British Airways, Vueling, Aer Lingus a LEVEL. 4,3 4,4–XNUMX XNUMX eur a zaznamenal svůj nejhorší den za poslední měsíce. Ztráty se občas blížily 10%což dělá z IAG nejhůře výkonnou akcii na IBEX.
Ačkoli skupina poznamenala, že letos dosáhla významného pokroku, Zasedání se zaměřilo na krátkodobý horizontčtení výsledků a doladění kvalitativních sdělení.
Klíčové ukazatele
- Třetí trimestr: tržby ve výši 9.328 miliardy (meziročně beze změny a mírně pod konsensem), provozní zisk ve výši 2.053 miliardy (+2 %) a Čistý zisk ve výši 1.402 miliardy (-2,3 %).
- Devět měsíců: tržby ve výši 25 234 milionů (+4,9 %), provozní zisk 3.931 millones (+18,3 %) a čistý zisk ve výši 2 703 milionů (+15,5 %).
Pokud jde o náklady, IAG poukázala na kontrola jednotkových nákladů bez paliva prakticky stagnující ve čtvrtletí (+0,2 %) a pokles výdajů na pohonné hmoty 8,8%Pokud jde o kapacitu, skupina za devět měsíců vzrostla o 2,6 %, přičemž obsazenost 88,6% (o 1,3 bodu méně), stejně jako ostatní hodnoty sektoru cestovního ruchu.
Co penalizuje trh?
Nejcitlivějším bodem byl vývoj jednotkový příjem z cestujícíchkterý ve čtvrtletí meziročně klesl o 2,4 %. Severoatlantický koridor, klíčový pro ziskovost, zaznamenal pokles 7,1% v tržbách z prodeje jednotek, přičemž přibližně polovina dopadu souvisí se směnným kurzem.
„Normalizace“ cen po dvou silných létech a mírný pokles obsazenostiTo vše v konkurenčním evropském prostředí. Vzhledem k vysokým očekáváním, nedostatku zlepšení v oblasti ukazatelů a tomuto dočasnému zpomalení vedly k... výběr zisku.
Reakce a zprávy od manažerského týmu
Generální ředitel, Louis GallegoSpolečnost připsala denní pohyby krátkodobým investorům a argumentovala, že akcie zůstávají na základě fundamentálních ukazatelů podhodnocené. Společnost zdůraznila, že rezervy za čtvrté čtvrtletí Projevují pozitivní tón a drží se svého kurzu vysoká zisková marže na úrovni skupiny.
Management kladl důraz na tvorbu dlouhodobé hodnoty, s disciplinované investování zlepšit zákaznickou zkušenost a efektivitu a s rozvahou připravenou na udržení odměňování akcionářů.
Co říkají analytici
Pro Renta 4 byly výsledky mírně pod konsensem v klíčovém provozním rozsahu, ačkoli obchodní výsledky zůstávají pozitivní; oceňují pokračující vedení a to, že rezervace předem ve čtvrtém čtvrtletí.
Bankinter zdůrazňuje, zdravá rozvaha a likvidita, nedávné snížení nákladů a stále solidní poptávka na klíčových trzích, což navzdory geopolitickému prostředí zachovává konstruktivní výhled.
RBC zdůrazňuje, že komentáře výnosy pro akcionáře Jsou povzbudiví a nepředpokládají žádné zásadní změny v očekávaném provozním zisku za rok 2025; IAG vnímají jako nadprůměrný v odvětví díky kapacitě v Atlantiku, produktovému potenciálu British Airways a dodatečné rezervě pro oživení v oblasti služebních cest.
Peel Hunt odhaduje marži pro více než 3.000 milionů splátek kapitálu v budoucích fiskálních letech a připomíná, že pokles příjmů z prodeje jednotek byl podmíněn směnným kurzem a mírně nižším faktorem obsazenosti.
Provoz a síť: dochvilnost, kapacita a skladba
Co se týče provozu, British Airways oznámily... znatelné zlepšení dochvilnosti na letišti Heathrow s novým provozním modelem dosáhla nejlepších výsledků za poslední roky. Skupina letos dosud zvýšila kapacitu o 2,6 %, s větší trakci v Pacifická Asiedomácí a Latinskou Ameriku a Karibik.
Podle regionů, severní Atlantik (přibližně třetina sítě) rostla kapacita a nadále ji vedly společnosti BA, Iberia a Aer Lingus, zatímco evropské prostředí vykazovalo větší konkurenci a tlak na jednotkové příjmyDochvilnost a kratší zpoždění pomáhají snižovat náklady a posilovat image značky.
Výnosy z hotovosti, dluhu a akcionářů
Finančně IAG uzavřela září s čistý pákový efekt 0,8x a celkovou likviditu ve výši 11.442 miliardy. Čistý dluh se snížil na 6.009 millones, čímž se posiluje profil solventnosti.
V hlavním městě skupina prakticky dokončila svou Program zpětného odkupu 1.000 miliardy a vyplatí prozatímní dividendu ve výši 0,048 eur za akciiVedení naznačilo svůj záměr oznámit dodatečné výnosy na začátku roku, kdy zveřejňuje roční účetní závěrku.
Krátkodobý výhled a rizika
Společnost si udržuje své předpovědis mírně rostoucí roční kapacitou, omezeným nárůstem jednotkových nákladů bez započítání paliva a plánem investic Relevantní pro obnovu vozového parku. Ceny pohonných hmot v poslední době poněkud klesly.
Mezi riziky IAG uvádí prostředí makroekonomické a geopolitické náročné, na konkurenci na evropských trasách a citlivost podniku na chování Severní AtlantikVývoj směnného kurzu zůstává klíčovou proměnnou pro jednotkový příjem.
Mezitím si Bloombergův konsenzus udržuje příznivou tendenci: kolem 80 % doporučení k nákupus průměrnou cílovou cenou kolem 5,33 EUR (dvojciferný potenciál za 12 měsíců). Některé firmy, jako například Citi (7,04 EUR) nebo Panmure Liberum (6,70 EUR), si stanovily ambicióznější ocenění.
Tento den zanechává jasný signál: podnikání se drží, ale trh požaduje důkazy o stabilizaci. jednotkové příjmy a obsazenost v severním Atlantiku. Pokud rezervace na konci roku potvrdí tento obrat a bude zachována kontrola nákladů, podpora hotovost a odměna Nabízejí akcionáři rozumnou spodní hranici pro tezi.
