Není žádným tajemstvím, že udržitelnost důchodového zabezpečení se stala jedním z největších problémů španělské ekonomiky. Vzhledem k tomu, že se populační pyramida neustále obrací naruby, představila organizace Bolsas y Mercados Españoles (BME) iniciativu, která již přináší výsledky v jiných částech Evropy: zavedení automatického zápisu do zaměstnaneckých penzijních plánů . Tento mechanismus, mezinárodně známý jako „automatický zápis“, nemá nahradit tradiční státní důchod, ale spíše sloužit jako záchranná síť, aby budoucí důchodci neztratili kupní sílu.
Španělský provozovatel burzy cenných papírů zvažuje myšlenku, která spočívá v automatickém zařazení zaměstnanců do kolektivního spořicího plánu při jejich nástupu do zaměstnání. I když se to na první pohled může zdát poněkud omezující, právo na odstoupení je vždy zachováno. Jinými slovy, pokud zaměstnanec preferuje přístup k těmto penězům nyní, může si je dobrovolně vybrat. Zkušenosti však ukazují, že většina lidí, ať už ze zvyku, nebo proto, že vidí dlouhodobé výhody, se rozhodne zůstat a začít si budovat finanční polštář, který potřebují pro důchod.
Spojené království jako zrcadlo a úspěch modelu dobrovolného odchodu
Abychom pochopili, proč je tento model tak vysoce ceněn, stačí se podívat na to, co se stalo ve Spojeném království. Od zavedení automatického zápisu v roce 2012 vzrostla míra účasti pracovníků ze 47 % na více než 82 % v roce 2024. Mluvíme o více než 23 milionech lidí, kteří se k těmto plánům s definovanými příspěvky připojili téměř bez vědomí, a využívají předsudky behaviorální ekonomie k proměně apatie ve skutečné úspory.
Ve Španělsku jsou naopak data poněkud skromnější a ukazují, že je ještě hodně co dělat. Na konci roku 2024 činila aktiva spravovaná v těchto nástrojích sotva 10,8 % národního HDP, což je číslo, které je ve srovnání s 32% průměrem v Evropské unii bledé. Nemluvě o zemích jako Dánsko nebo Island, kde tyto penzijní fondy daleko převyšují velikost svých ekonomik, a dokonce přesahují 200 % jejich hrubého domácího produktu.
Zpráva BME zdůrazňuje, že tento systém automatického zápisu by měl být podpořen stávajícími nástroji, jako jsou zjednodušené plány zaměstnanosti. Klíčem je zajistit, aby příspěvky byly zvládnutelné jak pro společnost, tak pro zaměstnance , a stanovit postupnou škálu, která nezatěžuje finance malých a středních podniků ani rozpočty pracovníků s nižšími platy.
Tři pilíře úspor a demografická výzva roku 2050
Odborníci se shodují, že robustní systém sociální ochrany musí spočívat na třech vyvážených pilířích. Prvním pilířem je veřejný důchod, druhým jsou zaměstnanecké důchodové plány a třetím dobrovolné individuální spoření. Návrh BME se zaměřuje na posílení tohoto druhého pilíře, který ve Španělsku zaostává , jelikož v roce 2025 se těchto typů zaměstnaneckých spořicích plánů účastnilo pouze 3,13 milionu přispěvatelů do sociálního zabezpečení , což představuje pouze 14,4 % z celkového počtu.
Naléhavost těchto opatření pramení z děsivého demografického výhledu. V současné době připadá na každého důchodce přibližně 2,1 pracujících, ale prognózy Evropské komise naznačují, že tento poměr klesne do roku 2050 na 1,3. Do té doby by veřejné výdaje na důchody mohly prudce vzrůst na 17,3 % HDP, což by vážně zatížilo státní finance, pokud se nenajde doplňkový zdroj financování pro budoucí důchodce, a vyžadovalo by to podrobnou analýzu různých typů důchodů ve Španělsku.
Rozvoj těchto plánů má navíc velmi pozitivní vedlejší efekt na reálnou ekonomiku. Díky dlouhodobé akumulaci velkého množství kapitálu mohou tyto peníze financovat projekty infrastruktury, inovací a energetické transformace . Tímto způsobem úspory pracovníků nejen slouží jejich vlastnímu důchodu, ale také podporují růst podniků a vytváření produktivních pracovních míst v zemi.
Historická ziskovost a role kapitálových trhů
Jedním z nejzajímavějších aspektů analýzy BME je váha přikládaná ziskovosti v čase. Podle historických údajů za posledních 120 let nabízel španělský akciový trh průměrný roční nominální výnos kolem 8,3 % , včetně dividend. Po započtení inflace se to promítá do reálného výnosu přibližně 3 %, což díky síle složeného úročení může výrazně znásobit úspory nashromážděné za celý život.
Aby celý tento systém fungoval jako hodinky, jsou nezbytné transparentní a efektivní finanční trhy. BME zdůrazňuje, že burzy cenných papírů a vypořádací systémy jsou klíčovými články propojujícími úspory s produktivními investicemi. Konečným cílem je, aby systém kombinoval profesionální správu se sníženými náklady a úplnou přenositelností, což zaměstnancům umožní vzít si svůj penzijní plán s sebou, pokud se rozhodnou změnit zaměstnání.
Přijetí tohoto modelu automatického zápisu je prezentováno jako pragmatické řešení pro vyrovnání budoucích účtů bez obětování sociální ochrany. Využitím setrvačnosti lidského chování a usnadněním přístupu k nástrojům kolektivního investování by Španělsko mohlo snížit svou výlučnou závislost na veřejném systému a zlepšit míru náhrady mzdy. Konečným cílem je zajistit, aby odchod do důchodu nepředstavoval finanční ztrátu, a to s využitím tržních mechanismů a plánování, které začíná od prvního dne v práci.
