Jedním z pohybů, na které si uživatelé akciového trhu nejvíce všímají, je veřejná nabídka akvizice , lépe známá jako nabídka převzetí akcií. Ale víte opravdu, co tento typ operace obnáší? Jde jednoduše o nabídku na akvizici více než 25 % veřejně obchodované společnosti přijetím řady podmínek nákupu akcií, obvykle za cenu vyšší než tržní hodnota. Tyto akce jsou na akciových trzích po celém světě, a zejména na španělském trhu, velmi běžné. Tímto významným korporátním procesem již prošlo několik společností kótovaných na burze .
Každý rok proběhne jedna nebo více veřejných nabídek převzetí (PTB), které způsobují značné cenové výkyvy u společností. Tato volatilita je nadprůměrná a v některých případech vede k odchylkám až o 5 % nebo i více v rámci jedné obchodní seance. Tyto TTB mohou být příležitostí k otevření pozic v dotčených akciích nebo naopak k ukončení pozic na akciových trzích, v závislosti na tom, jak trhy reagují.
Španělský akciový trh nebyl v posledních měsících příliš aktivní, pokud jde o nabídky na převzetí, nebo alespoň ne v takové míře jako v předchozích letech. Nedávno se však jedna taková objevila a ovlivnila jednu z akcií nejoblíbenějších u malých a středních investorů: realitní společnost Colonial, která přitahovala pozornost mnoha drobných investorů. Ještě před několika lety to byla jedna z nejagresivnějších investic na španělské burze a nabízela potenciál generovat výnosy z úspor ve velmi krátkém období prostřednictvím vysoce spekulativních a v některých ohledech ze své podstaty rizikových operací.
Colonial ovládá téměř 30%
Jedna z nejvýznamnějších zpráv na akciovém trhu tohoto týdne se týká španělského realitního sektoru. Společnost Colonial zahájila nabídku na převzetí investičního fondu REIT Axiare za 18,5 EUR za akcii , čímž by svého konkurenta ocenila na 1.462 miliardy EUR. To by společnosti Colonial poskytlo kontrolu nad téměř 30 % akcií společnosti Axiare. Celkem společnost Colonial připravila nabídku ve výši 1.041,5 miliardy EUR za 71,21 % kapitálu společnosti Axiare. Tento krok bedlivě sledují tisíce investorů, včetně stávajících akcionářů.
Jedním z klíčů k pochopení těchto neobvyklých pohybů na trhu je, zda je placena spravedlivá cena . V tomto ohledu realitní kancelář Colonial uznává, že požadovaná cena je považována za „spravedlivou“. Nyní se však pozornost soustředí na to, co si o této transakci myslí investoři. Toto hodnocení se vyjasní v nadcházejících dnech, až se bude vyvíjet cena. Projeví se reakce v podobě růstu, nebo se setká s poklesy – možná i prudkými, jak se to stalo v některých případech v předchozích letech? Na jejich reakci a na to, co mohou dělat malí a střední investoři, si budeme muset chvíli počkat.
Reakce na trzích
Jak se dalo očekávat, obě společnosti, které jsou jádrem tohoto obchodního procesu, nereagovaly stejným způsobem. Jejich reakce byly velmi odlišné, přesně jak trhy předpokládaly. Po pozastavení obchodování akcie společnosti Colonial skutečně klesly o 0,2 % na přibližně 7,6 eura za akcii . Naproti tomu reakce společnosti Axiare byla mnohem dramatičtější. Její akcie vzrostly o více než 14,3 % a dosáhly téměř 19 eur za akcii. To byl významný přínos pro její akcionáře, kteří zaznamenali výrazné zhodnocení svých investičních portfolií během pouhých několika dnů – nebo spíše hodin – ačkoli se s tímto krokem již nějakou dobu počítalo.
V tomto smyslu byli hlavními příjemci této nabídky na převzetí na španělském kontinuálním trhu akcionáři druhé společnosti, Axiare, kteří budou sklízet výhody výkonnosti společnosti. Co se bude dít dál, se teprve uvidí, protože volatilita by mohla ovlivnit obě strany procesu , s pohyby jedním nebo druhým směrem. A z těchto cenových výkyvů by se dalo vždy profitovat, a to i prostřednictvím krátkého prodeje, pokud by se výkonnost pro kteroukoli ze společností nakonec obrátila v zápornou.
OPA klasifikován jako nepřátelský
V každém případě tato nabídka na převzetí není vyňata z jakési kontroverze. V tom smyslu, že nákup tohoto podílového balíčku katalánským Socimi byl „špatnou střelou“ pro osoby odpovědné za Axiare, kteří přišli klasifikovat postavení španělských nemovitostí v Axiare jako nepřátelské. Reakce druhého však tento způsob myšlení nepředstavuje. Ale spíše naopak a je to něco, co nakonec skončilo zaváděním více než malého a středního investora. Jako třeba ve vašem vlastním případě. V každém případě je to probuzení zájmů střadatelů prostřednictvím nové nabídky převzetí, která znovu povzbuzuje akciové trhy.
Dalším vedlejším účinkem tohoto obchodního kroku je jeho potenciální dopad na sektor nemovitostí. Prozatím jsou dopady minimální a pro tyto typy společností mají jen malý dopad. Změny ceny jejich akcií nedosáhly ani 1 %. V tomto ohledu nemá žádný dopad na ostatní akcie v sektoru, které jsou z velké části zastoupeny společnostmi kótovanými na sekundárních španělských akciových indexech. Budeme si však muset počkat a uvidíme, jak se finanční trhy v nadcházejících dnech vyvinou.
Větší potenciál Axiare
Dalším důsledkem této korporátní transakce je skutečnost, že tato akvizice přidá do stávajícího portfolia společnosti 1.710 miliardy eur, čímž se celková hodnota aktiv zvýší na 10.000 miliard eur. Díky tomu se společnost řadí na druhé místo v tomto sektoru, před ní bude pouze společnost Merlin Properties . V každém případě se jedná o další úpravu v národním realitním sektoru s novou restrukturalizací těchto společností a aktualizovaným oceněním v souladu s tržním oceněním.
Pokud jde o tuto interpretaci, je důležité si uvědomit, že představuje prémii ve výši přibližně 20 % na akcii ve srovnání s předchozími pozicemi u této akcie. Dá se však říci, že se jedná o nabídku s velmi nízkým objemem obchodování v každé seanci. Má velmi nízkou likviditu a inherentní riziko jejích operací činí nerozumným uvíznout v těchto pozicích. Nebo byste se přinejmenším ocitli na velmi nízké prodejní ceně, což by vedlo ke ztrátě konkurenceschopnosti při likvidaci vašich obchodů. To se například nestává u akcií zahrnutých do národního akciového indexu.
Strategie pro investory
Jedním z aspektů, které byste mohli zvážit, je, jak z těchto pohybů profitovat. Jedná se o velmi specifické operace, které vyžadují hlubší pochopení odvětví a samotných cenných papírů. Navíc musíte jednat s mimořádnou rychlostí. Je to proto, že volatilita generuje velmi rychlé cenové pohyby, které mohou vést k významným procentuálním změnám během několika hodin. V důsledku toho jsou rizika velmi vysoká, až do té míry, že byste mohli při svých nákupech ztratit značné množství peněz.
Je také důležité zvážit, že pokud se podíváte na dlouhodobý horizont, strategie se bude muset lišit od té současné. Za zmínku také stojí, že akcie společnosti Colonial se ještě před několika lety obchodovaly za méně než pět eur. V posledních letech skutečně výrazně posílily. Proto by nebylo překvapením, kdyby došlo k významným cenovým korekcím , které by mohly cenu akcií snížit na zhruba šest eur. Její technická situace by se od této chvíle mohla zkomplikovat, možná více, než si zpočátku představujete.
Ačkoli jedním ze závěrů, které lze z tohoto korporátního hnutí vyvodit, je, že Public Acquisition Offers (OPA) jsou zpět v módě na akciovém trhu. A to zejména v odvětví, které je pro španělské akcie stejně důležité jako nemovitosti. Jeden z těch, které přesouvají největší počet operací mezi malými a středními investory.