Zdá se, že inflace se dočasně začíná zpomalovat, což se projevilo zejména na cenách akcií. Přestože Elliott Management data nevykládá nadějně... Nedávno rozeslal svým klientům dopis s varováním, že směřujeme k hyperinflaci, která může vést k nejhorší finanční krizi od druhé světové války. Pojďme se tedy lépe podívat na faktory, které je třeba sledovat, a na to, jak můžeme chránit naše investiční portfolio akcií.
Co si Elliott myslí o současné situaci?
Elliott Wave Theory , kromě toho, že je teorií, kterou jsme vysvětlili v jiném článku, je název hedgeového fondu, který spravuje aktiva v hodnotě přibližně 56 miliard dolarů. V současné době se domnívají, že globální ekonomiky jsou na pokraji kolapsu a že současné podmínky by mohly v mnoha zemích spustit hyperinflaci, což by vedlo ke spirálovité krizi charakterizované zrychlující se inflací přesahující 50 %. Může se jednat pouze o subjektivní názor, ale tento hedgeový fond, založený v 70. letech 20. století, existuje dostatečně dlouho na to, aby takové události předvídal.
Jak vznikly současné podmínky?
Současné globální finanční podmínky jsou přímým důsledkem chyb v politice centrálních bank, které zesílily v roce 2009 během globální finanční krize, kdy centrální banky, včetně americké centrální banky, začaly masivně zaplavovat trh nákupy bonusů. Tyto programy „kvantitativního uvolňování“, které byly v zásadě „tiskem peněz ze vzduchu“, v podstatě zvyšují ceny státních dluhopisů a snižují výnosy, čímž zlevňují peníze pro spotřebitele a podniky, a bývá extrémně dobré pro investování do akcií a akcií. jiné třídy aktiv.
Anualizovaná inflace na globální úrovni. Zdroj: Údaje o inflaci.
Jaké následky to způsobilo?
S tak prodlouženou érou levných půjček spotřebitelé začali utrácet, což zvýšilo ceny aktiv (například investice do akcií). přispívá k inflaci, kterou nyní vidíme. Co se stane potom, jsou rizika, která je třeba pozorovat. Stejně jako mnoho centrálních bank po celém světě, Federální rezervní systém agresivně zvyšuje úrokové sazby, aby se pokusil zpomalit ekonomiku v naději, že sníží inflaci v zemi. Zvýšení sazeb je však silné a dopad je obvykle patrný se zpožděním několika měsíců.
Měnová politika Fedu za posledních 20 let (1999-2019). Zdroj: DailyFX.
Co může způsobit hyperinflaci?
Agresivní zvyšování sazeb Fedu
Federální rezervní systém je na neprobádaném území. Nikdy nebyla nucena zvyšovat sazby tak agresivně, stejně jako nikdy nezvyšovala sazby při hospodářském poklesu. Otázkou je, o kolik se budou muset zvýšit úrokové sazby, aby se inflace vrátila blízko dlouhodobému cíli 2 %, který je v poslední době nad 8 %…
Masivní nákupy aktiv centrálními bankami během pandemie v roce 2020 Zdroj: Bloomberg.
Centrální banky pravděpodobně zareagují na další krizi stejně jako předtím: nákupem stimulačních dluhopisů (tzv. tisk peněz) a snížením úrokových sazeb téměř k nule. Je to strategie, která fungovala dříve a jedna z mála, která fungovala. Ale to je cesta, která může vést k hyperinflaci a globálnímu sociálnímu kolapsu, říká Elliott.
Finanční appeamentace.
Co je skutečně znepokojivé, je obrovská finanční páka (úvěry rovnající se dluhu), která ve finančním systému existuje. Jak v centrálních bankách (ve formě dluhopisů), tak v soukromých společnostech (úvěry, hypotéky a jiné dluhy). Nejde jen o to, že tyto politiky způsobily více nerovností a vytvoření nové spekulativní bubliny v určitých sektorech.
Soukromý dluh odpovídá více než polovině globálního dluhu. Zdroj: MMF.
Když úrokové sazby rostou a začíná cyklus degrowth (centrální banky prodávají státní dluhopisy), může to mít nepředvídatelné důsledky. Finanční napětí by mohlo vést k mnohem ostřejšímu výprodeji investic do akcií, státních dluhopisů a domů, což by mohlo vyvolat novou globální finanční krizi, kvůli níž by recese v roce 2008 vypadala jako nic.
Jak chráníme naše akciové investiční portfolio?
Uvidíme... už celý rok mluvíme o tom, kdy se objeví finanční krize, kterou tak dlouho očekáváme. Přestaneme-li přemýšlet, už jsme v něm ponořeni, jsme svědky jeho vývoje v přímém přenosu. Nejistota, kam se to bude ubírat a jaký to bude mít dopad na ekonomiky, se ukáže s aplikací měnových politik centrálních bank. Ale s inflací vyšší než obvykle zůstává problémem v USA a dalších zemích, které mohou být silně exponovány.
Historie pohybů iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF. Zdroj: Imgpfunds.
Pokud tedy chcete v této situaci ochránit své akciové portfolio, můžete zvážit iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF ( DBMF US ). Tento ETF sleduje výnosy 20 nejlepších hedgeových fondů pro obchodování s komoditami ( CTA ). Jeho roční výnos (YTD) je 32 %. A pokud si nepamatujete, jak ETF fungují , podívejte se na náš předchozí článek, který to podrobně vysvětluje.