Situace na mezinárodních trzích se v poslední době značně vyostřila a Evropská centrální banka, jak se dalo očekávat, nezůstala nečinná. Po téměř třech letech relativního klidu ohledně pohybu úrokových sazeb se instituce vedená Christine Lagardeovou rozhodla podniknout kroky k omezení ekonomické nejistoty způsobené nedávným vypuknutím konfliktu na Blízkém východě, v regionu, jehož kýchnutí, jak se zdá, vždycky způsobí nachlazení zbytku světa.
Přestože mnozí očekávali drastičtější krok, francouzská prezidentka se ve svém projevu k Evropskému parlamentu rozhodla pro opatrnost a vysvětlila, že ačkoliv je rána taková, že ji nelze ignorovat, ještě nejsme v naprosté panice. Cílem je zachovat dynamický a datově založený přístup , aniž bychom činili ukvapené závěry s předčasnými sliby o budoucím zvyšování, zejména nyní, kdy se zdá, že se na obzoru rýsuje malé diplomatické oddechnutí.
První tah na desce typů
Rada guvernérů ECB se 11. června jednomyslně shodla na zvýšení úrokových sazeb o 0,25 procentního bodu, čímž se referenční sazba zvýšila na 2,25 %. Toto zvýšení, ačkoli se na první pohled může zdát malé, je velmi významné, protože se jedná o první zvýšení od konce roku 2023 a je přímou reakcí na zvýšené ceny základního zboží, jako jsou paliva a hnojiva. Nad celým rozhodnutím se tyčil stín uzavření Hormuzského průlivu, neboť tato oblast je životně důležitá pro hladký tok ropy po celém světě.
Kuriózní je, že toto opatření bylo přijato těsně před zahájením jednání o předběžné dohodě v regionu, ale Lagardeová jasně uvedla, že úprava byla opodstatněná ve všech scénářích, které její experti zvažovali. Nechtějí být zaskočeni a raději jsou dobře připraveni na jakoukoli nepředvídanou událost , která by mohla nastat, protože zkušenosti z posledních let nás naučily, že stabilita se může zhroutit mrknutím oka.
V této souvislosti prezident zdůraznil, že ECB se nezavázala k pevně stanovené cestě. To znamená, že bude situaci vyhodnocovat měsíc po měsíci, respektive schůzi po schůzi. Cílem je, aby reakce byla vždy úměrná skutečnému nabídkovému šoku, čímž se zabrání nadměrnému udusení ekonomiky a zároveň se zabrání tomu, aby se ceny vymkly kontrole.
Výhled inflace a energetický faktor
Při pohledu na čísla z Frankfurtu je situace jasná: ceny energií prudce vzrostly, konkrétně v dubnu a květnu o více než 10 %. To vytlačilo inflaci v eurozóně na 3,2 % , což je poněkud alarmující číslo, které by se však podle ECB mělo postupně zmírňovat. Jejich současné prognózy naznačují, že rok 2026 zakončíme s 3% inflací a že do roku 2028 se vrátíme k kýženému 2% cíli, o jehož dosažení centrální bankéři tolik usilují.
Největší klid analytikům dává fakt, že obyčejní lidé stále nevěří, že toto zvýšení cen potrvá věčně. Tomu se odborně říká ukotvení očekávání a je klíčové zabránit nebezpečné spirále. Jádrová inflace i tak dosáhla 2,6 % , což ukazuje, že růst cen energií již začíná ovlivňovat i další produkty a služby v našem každodenním nákupním košíku.
Na druhou stranu bude ekonomický růst eurozóny o něco pomalejší, než bychom si přáli. HDP by letos měl vzrůst o pouhých 0,8 % a v příštím roce se pokusí vyšplhat na 1,3 %. ECB musí udržet velmi křehkou rovnováhu: musí zpomalit ceny, aniž by zmrazila ekonomiku , což je úkol, který vyžaduje chirurgickou přesnost a chladnou hlavu tváří v tvář geopolitickým titulkům, které slyšíme každé ráno.
Reakce trhu a španělská perspektiva
Tato problematika je bedlivě sledována i ve Španělsku. Ministr spravedlnosti José Luis Escrivá zdůraznil zásadní význam toho, aby ECB zůstala ostražitá, aby se zabránilo nechvalně známým druhotným efektům. To znamená vyhnout se situaci, kdy rostoucí ceny pohonných hmot spustí nekontrolované zvyšování mezd , což následně podnítí inflaci a vytvoří začarovaný kruh, který je velmi obtížné prolomit, jakmile se rozvine.
Na finančních trzích jsou názory poněkud rozdělené. Někteří se domnívají, že Evropská centrální banka jednala s tímto zvýšením úrokových sazeb příliš ukvapeně a měla možná počkat, zda se mírová dohoda upevní. Jiná odvětví, jako například bankovnictví, však toto malé zvýšení vítají, protože jim umožňuje zlepšit schopnost generovat zisky po období velmi nízkých marží. Příležitosti existují i v dalších odvětvích, jako je umělá inteligence a veřejné služby, které v dobách nejistoty obvykle lépe překonávají bouři.
Stručně řečeno, zdá se, že ECB jasně dává najevo, že nemůže polevit ve své ostražitosti. Přestože cena barelu ropy v poslední době mírně poklesla a klesla pod 80 dolarů, křehkost konfliktní zóny vyžaduje pečlivé sledování . Nečelíme krizi takového rozsahu jako pandemie nebo invaze na Ukrajinu, zejména proto, že fiskální politika v současné době není tak expanzivní, ale agilnost bude i nadále klíčová pro zajištění toho, aby evropská ekonomika uprostřed tohoto mezinárodního zmatku neztratila svou směr.
