Co je Gordonův růstový model

Gordonův růstový model (GGM) je vzorec používaný k určení vnitřní hodnoty akcie na základě budoucí série dividend rostoucích konstantním tempem. GGM se pokouší odhadnout reálnou hodnotu akcie bez ohledu na převládající tržní podmínky a bere v úvahu faktory vyplácení dividend a očekávané tržní výnosy. Podívejme se, jak využít Gordonův růstový model v náš prospěch.

Co je Gordonův růstový model

Gordonův růstový model (GGM) je vzorec používaný k určení vnitřní hodnoty akcie na základě budoucí série dividend rostoucích konstantním tempem. Jde o oblíbenou a jednoduchou variantu modelu dividendového diskontu (DDM). GGM předpokládá, že dividendy rostou konstantním tempem navěky a řeší současnou hodnotu nekonečné řady budoucích dividend. Protože model předpokládá konstantní tempo růstu, používá se obecně pouze pro společnosti se stabilním tempem růstu dividend na akcii.

K čemu je Gordonův růstový model?

GGM se pokouší odhadnout reálnou hodnotu akcie bez ohledu na převládající tržní podmínky a bere v úvahu faktory vyplácení dividend a očekávané tržní výnosy. Pokud je hodnota získaná z modelu vyšší než aktuální obchodní cena akcie, je akcie považována za podhodnocenou a kvalifikuje se pro nákup a naopak. Dividendy na akcii představují roční platby, které společnost vyplácí svým kmenovým akcionářům, zatímco tempo růstu dividendy na akcii udává, o kolik se sazba dividendy na akcii rok od roku zvyšuje. Požadovaná míra návratnosti je minimální míra návratnosti, kterou jsou investoři ochotni akceptovat při nákupu akcií společnosti, a existuje několik modelů, které investoři používají k odhadu této míry.

Vzorec Gordonova modelu růstu

Vzorec Gordonova růstového modelu je založen na matematických vlastnostech nekonečné řady čísel, která rostou konstantní rychlostí. Tři klíčové vstupy v modelu jsou dividendy na akcii (DPS), tempo růstu dividendy na akcii a požadovaná míra návratnosti (ROR).

Příklad použití Gordonova růstového modelu

Jako hypotetický příklad si představme společnost, jejíž akcie se obchodují za 110 USD za akcii. Tato společnost vyžaduje minimální míru návratnosti 8 % (r) a příští rok (D3) vyplatí dividendu ve výši 1 USD na akcii, která se očekává nárůst o 5 % ročně (g). Vnitřní hodnota (P) akcie se vypočítá takto:

Podle Gordonova růstového modelu je aktuálně akcie trhem nadhodnocena o 10 USD.