Mexická ekonomika uzavřela rok 2025 s velmi mírným růstem, který mnoho analytiků již charakterizuje spíše jako období chronicky nízkého růstu než solidního oživení. Nejnovější údaje Národního institutu statistiky a geografie (Inegi) potvrzují, že se země recesi vyhnula, ale stále zdaleka nenaplnila svůj potenciál.
Podle konečných údajů INEGI se hrubý domácí produkt (HDP) Mexika v průběhu roku zvýšil o přibližně 0,8 % ve srovnání s rokem 2024. Toto číslo mírně zlepšuje předběžný odhad (0,7 %) a překračuje prognózy většiny trhu, který odhadoval nárůst mezi 0,4 % a 0,6 %, ale stále odráží dlouhodobou stagnaci po oživení po pandemii.
Lepší než očekávaný růst, ale nedostatečný
Celkově vzato, národní účty ukazují scénář, ve kterém se Mexiku podařilo vyhnout se nejpesimističtějším prognózám recese, ale bez zavedení robustní expanzivní trajektorie. Tempo růstu v roce 2025 bylo zřetelně nižší než 1,5 % zaznamenané v roce 2024, 3,3 % v roce 2023, 3,9 % v roce 2022 a 6,1 % v roce 2021.
Několik ekonomů zdůrazňuje, že země dále zaostává za svým potenciálním tempem růstu, které se odhaduje na zhruba 2 % . Mezi těmi, kdo na tento rozdíl upozorňují, jsou stratégové z Bank of America Securities a Bx+, kteří jej otevřeně označují za problém „chronického podrůstání“. Ekonomika také zaostává za historickým průměrným tempem růstu v letech 2000 až 2018, které se blížilo 1,8 % ročně.
Z mezinárodního hlediska jsou tato procenta pozoruhodná v Evropě a Španělsku, kde je Mexiko považováno za klíčového partnera jak pro Evropskou unii, tak pro španělské společnosti se silným zastoupením v odvětvích, jako je bankovnictví, energetika a infrastruktura. Prostředí s nízkým růstem omezuje vytváření domácí poptávky a může zmírnit obchodní příležitosti pro evropské firmy působící v zemi.
Organizace jako Bank of Mexico, ECLAC a Mezinárodní měnový fond také v průběhu roku 2025 revidovaly své prognózy směrem nahoru, ale vždy v mírném rozmezí. Zatímco mexická vláda očekávala růst mezi 2 % a 3 %, skutečná čísla byla značně nižší a více se shodovala s konzervativnějšími odhady centrálních bank a multilaterálních institucí.
Chování odvětví: služby a zemědělství určují směr
Sektorové rozdělení odhaluje dvourychlostní ekonomiku, kde služby a primární činnosti poskytují podporu, zatímco průmysl celkovou bilanci táhne dolů. V průběhu roku 2025 vzrostly aktivity související se zemědělstvím, chovem hospodářských zvířat a lesnictvím přibližně o 4 % a v některých měřeních dokonce překročily 4,2 %. To představuje nejvyšší tempo růstu mexického zemědělského sektoru za několik let.
Příspěvek primárního sektoru k HDP je však relativně malý a pohybuje se kolem 3,4–4,5 % z celkového HDP , takže jeho silný výkon nestačí k vyrovnání slabin větších sektorů ekonomiky. Dynamika zemědělského sektoru je však i tak důležitá pro obchodní partnery, včetně několika evropských zemí, které dovážejí mexické produkty.
Terciární aktivity – obchod, doprava, finanční, rekreační a zdravotnické služby – vzrostly za celý rok přibližně o 1,5 %. V rámci tohoto sektoru některé segmenty vykázaly obzvláště silný výkon: maloobchod vzrostl o více než 4 %, rekreační služby zaznamenaly dvouciferný růst a zdravotnické služby vzrostly o téměř 4 %.
Naproti tomu jiná odvětví sektoru služeb zaznamenala neúspěchy, jako například ubytování, stravovací a pohostinské služby , velkoobchod a některé segmenty spojené s cestovním ruchem, který je klíčovým kanálem pro hospodářské vztahy s Evropou a Španělskem. Vzhledem k významu evropského cestovního ruchu – a zejména španělského – pro Mexiko je vývoj těchto služeb pečlivě sledován na obou stranách Atlantiku.
Nejkritičtější oblastí jsou vedlejší činnosti : výroba, stavebnictví a těžba. Toto odvětví se meziročně snížilo o přibližně 1,1 % až 1,3 %, což znamenalo dva roky poklesu po sobě. Těžba byla nejslabším článkem s poklesem v některých případech o téměř 6,5 %, zatímco zpracovatelský průmysl vykazoval utlumené výsledky, přestože představuje téměř 10 % HDP.
Čtvrtá čtvrtina ukazuje oživení, ale celkový obraz to nemění.
Čtvrtletní údaje poskytují důležité nuance: nejlepší výkon roku byl zaznamenán mezi říjnem a prosincem 2025. Po sezónně očištěných údajích vzrostl HDP o přibližně 0,9 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím a o 1,8 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2024, čímž překonal původní odhady.
Podle odvětví vzrostly sekundární i terciární aktivity ve čtvrtém čtvrtletí mezičtvrtletně o přibližně 0,9 %, zatímco primární sektor se ve stejném období snížil o 1,4 %. Meziročně však zemědělské aktivity vykázaly výrazný nárůst, přičemž tempo růstu podle některých údajů přesahovalo 7 %, doprovázený poněkud mírnějším růstem ve službách a průmyslu.
Tuto závěrečnou fázi roku popsaly firmy jako Goldman Sachs a Pantheon Macroeconomics jako „pozitivní signál“ pro rok 2026. Analytici jako Alberto Ramos a Andrés Abadía spojují oživení s faktory, jako je opožděný efekt snížení úrokových sazeb , zhodnocení mexického pesa a zmírnění inflace, což do jisté míry ulevilo domácí poptávce.
Odborníci však trvají na tom, že podpora ve čtvrtém čtvrtletí nestačí k zvrácení strukturálních slabin . Zachovávají své prognózy mírného růstu do roku 2026, obecně pod 2 %, přičemž scénáře se pohybují od přibližně 1 % do 1,8 % v závislosti na instituci. Většina se shoduje na tom, že investice budou i nadále brzděny vysoce nejistým prostředím, a to jak externě, tak interně.
Globální ukazatel ekonomické aktivity (IGAE) , který slouží jako předstihový ukazatel HDP, také na konci roku vykázal zrychlení. V prosinci 2025 vzrostl IGAE meziměsíčně o 0,4 % a meziročně o 2,4 %, a to díky primárním činnostem a zlepšení v odvětví dopravy, pošty a skladování, které zaznamenalo měsíční růst ve výši přibližně 1,5 %.
Rizikové faktory: Dohoda USMCA, obchodní politika a domácí klima
Za tímto slabým růstovým trendem se skrývá několik prvků nejistoty, které evropské trhy bedlivě sledují. Jedním z nejvýznamnějších je revize dohody mezi Spojenými státy, Mexikem a Kanadou (USMCA) , která se očekává uprostřed obchodního a celního napětí, jež přiživuje Washington.
Ekonomové z investičních bank a mezinárodních poradenských firem poukazují na to, že možná rekonfigurace severoamerického obchodního rámce by mohla ovlivnit jak mexický export, tak strategie přímých zahraničních investic , včetně strategií evropských skupin, které využívají Mexiko jako výrobní platformu pro zásobování amerického trhu prostřednictvím nearshoringových programů.
K tomu se přidává vnitřní politická nejistota , provádění reforem, jako je reforma soudnictví, a debaty o veřejných výdajích a ekonomických institucích. Analytici jako Gabriela Siller (Banco Base) poukazují na faktory, jako je oslabování institucí, rostoucí neformální ekonomika, klesající fixní investice a stagnující produktivita, jako na prvky, které udržují růst HDP na velmi nízké úrovni.
Konzultační firmy jako KPMG rovněž zdůrazňují, že Mexiko se bude muset s výhledem do roku 2026 vypořádat se složitějším globálním prostředím, kde by geopolitické napětí a úpravy dodavatelského řetězce mohly vyvolat další inflační tlaky a omezit plné využití nearshoringu. Pro evropské investory se tato rizika promítají do scénáře selektivních příležitostí, ale s vyšším rizikovým profilem.
Mexická vláda se souběžně snažila těmto faktorům čelit prostřednictvím programů, jako je Plan México , který byl spuštěn začátkem roku 2025 s cílem posílit hospodářský rozvoj a snížit závislost na obchodních rozhodnutích USA. První rok provádění však ukazuje, že investice se dosud nerozjely s potřebnou silou a že dopad na potenciální růst je prozatím omezený.
Důsledky pro Španělsko a Evropu
Pro Španělsko a Evropskou unii má vývoj HDP Mexika v roce 2025 několik důsledků. Na jedné straně absence recese a mírný růst HDP umožňují velkým evropským společnostem působícím v zemi pokračovat ve svých obchodních plánech, zejména v odvětvích, jako je bankovnictví, energetika, telekomunikace, automobilový průmysl a služby.
Na druhou stranu stagnace pod potenciální úrovní naznačuje, že expanze mexického trhu bude pomalejší, než se před několika lety předpokládalo. To může vést španělské a evropské společnosti k úpravě očekávání růstu tržeb v zemi, k další diverzifikaci na další latinskoamerické trhy nebo k upřednostnění lépe fungujících segmentů, jako jsou určité služby nebo činnosti spojené s globálními hodnotovými řetězci.
Debata kolem dohody USMCA a obchodní politiky USA je obzvláště relevantní pro evropské nadnárodní společnosti, které se spoléhají na Mexiko jako na exportní platformu do Severní Ameriky. Změny pravidel původu, cel nebo regulačních požadavků by mohly vynutit revizi výrobních a logistických strategií, což by mohlo mít dopad na střednědobá investiční rozhodnutí.
Síla odvětví, jako je zemědělsko-potravinářský průmysl a některé specializované služby, však otevírá příležitosti pro hospodářskou a technologickou spolupráci mezi Mexikem a Evropou. V tomto ohledu má Španělsko se svým investičním profilem a zkušenostmi v oblasti infrastruktury, cestovního ruchu a obnovitelných zdrojů energie dobrou pozici k tomu, aby využilo projektů zaměřených na modernizaci mexické ekonomiky a zvýšení její produktivity.
Celkově vzato, předpokládaný vývoj mexického HDP v roce 2025 vykresluje obraz, který se vyhýbá nejnegativnějšímu scénáři, ale přetrvávají značné strukturální problémy . Kombinace velmi mírného růstu, klesajícího průmyslového sektoru a stále slabých investic nutí vlády, podniky a investory – včetně evropských – k tomu, aby v nadcházejících letech pečlivě sledovali vývoj mexické ekonomiky a opatrně posuzovali jak rizika, tak potenciální příležitosti, které mohou nastat.