Investovat do Indexové fondy akcií rozvíjejících se trhů Je to jednoduchý způsob, jak vystoupit z „komfortní zóny“ rozvinutých ekonomik a využít dynamiky zemí, které se stále nacházejí uprostřed ekonomického rozvoje. Mluvíme o regionech s vyšší růst HDP, mladá populace a rostoucí střední třídaale také s větší politickou nestabilitou, náhlými regulačními změnami a méně vyspělými finančními trhy.
Proto než se po hlavě vrhnete do nákupu prvního ETF na rozvíjejících se trzích, který se objeví na webových stránkách brokera, stojí za to pochopit... Jaké indexy se za nimi skrývají, jak fungují fondy, které je replikují, a jaká právní a tržní rizika předpokládáte?V tomto článku naleznete velmi komplexní přehled indexů MSCI pro rozvíjející se trhy, nejlepších indexových fondů a ETF, které je sledují, jejich nákladů, historických výnosů, nejčastějších právních upozornění a především toho, jak tuto složku s trochou selského rozumu začlenit do dlouhodobého portfolia.
Co jsou rozvíjející se trhy a proč jsou pro investory zajímavé?
Když o tom mluvíš rozvíjející se trhy To se týká ekonomik, které se nacházejí někde mezi „klasickými“ rozvinutými zeměmi (USA, západní Evropa, Japonsko atd.) a rozvojovými zeměmi. Obvykle sdílejí řadu ekonomických a demografických charakteristik, které je činí obzvláště atraktivními z investičního hlediska.
Mezi nejběžnější vlastnosti, které nacházíme Tempo růstu HDP vyšší než v rozvinutých ekonomikách, mladé obyvatelstvo, rychlá urbanizace a neustále rostoucí střední třídaTo je navíc k procesu průmyslové a finanční modernizace, který pohání domácí poptávku po bydlení, infrastruktuře, energii, technologiích a finančních službách.
Na méně příznivé straně tyto ekonomiky představují větší volatilita na akciovém trhuméně stabilní regulační rámce, vyšší politická rizika a v některých případech silná závislost na surovináchTo se promítá do větších výkyvů trhu a výraznějších poklesů v určitých bodech cyklu.
Pokud jsou uvedeny konkrétní příklady rozvíjejících se trhů, obvykle se objeví následující: Čína, Indie, Indonésie, ThajskoBrazílie, Mexiko, Jihoafrická republika, Turecko a Malajsie a mnoho dalších. Mnohé z těchto zemí jsou zahrnuty v benchmarkových indexech, jako je MSCI Emerging Markets, které sdružují přední kótované společnosti v těchto ekonomikách.
Je důležité to pochopit Označení „vznikající“ zahrnuje velmi odlišné realityInvestování v Indii není totéž co investování v Brazílii a ne všechny indexy rozvíjejících se trhů mají stejnou váhu v Číně nebo v technologickém sektoru. Navíc mnoho afrických ekonomik není ani zahrnuto do hlavních indexů, protože jim chybí dostatečně dostupné, likvidní nebo regulované akciové trhy.
Referenční indexy: MSCI Emerging Markets a varianty
Investování do těchto regionů prostřednictvím indexových fondů nebo ETF se téměř vše točí kolem Standardní index MSCI pro rozvíjející se trhyExistuje však několik verzí a dalších regionálních indexů, které byste měli znát, abyste přesně pochopili, co kupujete.
El Standardní index MSCI pro rozvíjející se trhy Jedná se o mezinárodní akciový index, který sleduje akcie velkých a středních společností na 24 rozvíjejících se trzích. Podle nedávných údajů má přibližně 1 195–1 300 složek a pokrývá přibližně 85 % upravené tržní kapitalizace volně obchodovaných akcií každé země zařazené do indexu.
Pokud jde o geografické rozložení, země s největší váhou v indexu bývají Čína, Tchaj-wan, Indie, Jižní Korea a BrazílieV závislosti na referenčním datu se procenta liší, ale pohybují se takto: Čína kolem 23–25 %, Tchaj-wan kolem 19–22 %, Indie nad 12–19 %, Jižní Korea mezi 12–18 % a Brazílie kolem 4–5 %.
Na úrovni odvětví indexu silně dominuje Informační technologie a finanční služby, s vahami, které se například pohybovaly kolem 25–33 % pro technologie, více než 20 % pro finance a kolem 10–12 % pro diskreční spotřebu, následované komunikacemi a dalšími relevantními odvětvími.
Vedle standardního rejstříku je zde také MSCI Emerging Markets IMI (Index investovatelných trhů)Tato verze rozšiřuje univerzum tím, že kromě velkých a středních společností zahrnuje i společnosti s malou tržní kapitalizací, které mohou mít více než 3 000 akcií. Výsledkem je hlubší a diverzifikovanější expozice rozvíjející se obchodní struktuře, i když s určitou přidanou složitostí a potenciálně větší volatilitou.
Kromě globálních indexů existují i další benchmarky, jako například MSCI Latin America nebo některé indexy zaměřené na AsiiTyto strategie umožňují investorům zaměřit své investice na konkrétní regiony. To může být užitečné pro ty, kteří chtějí převážit nadhodnocení určité oblasti nebo snížit svou expozici vůči zemím, které považují za rizikovější.
Indexové fondy rozvíjejících se trhů: jak fungují
L Indexové fondy rozvíjejících se trhů Obvykle replikují index MSCI Emerging Markets (nebo jeho verzi IMI) prostřednictvím fyzického nákupu cenných papírů. Cílem je co nejvíce se přizpůsobit výkonnosti benchmarkového indexu, minimalizovat náklady a bez aktivního výběru akcií.
Reprezentativním příkladem je Indexový fond akcií rozvíjejících se trhů Vanguard, k dispozici v různých třídách akcií (například denominované v GBP s výplatou dividend). Tento fond používá přístup Pasivní správa s fyzickou replikací, investujíc do všech nebo téměř všech cenných papírů indexu v poměrech podobných poměrům indexu MSCI Emerging Markets.
Pokud není možné index plně replikovat, použije se technika k... optimalizované vzorkováníJinými slovy, je vybráno reprezentativní portfolio, které by statisticky mělo dosahovat velmi podobných výsledků jako index. Fond si klade za cíl zůstat... téměř plně investováno po celou dobus výjimkou výjimečných tržních nebo politických okolností, kdy se od něj lze dočasně odchýlit za účelem ochrany účastníků.
Tento typ financování může fungovat krátkodobé úvěry zajištěné cennými papíry oprávněným třetím stranám s cílem generovat dodatečný příjem, který by pomohl kompenzovat vlastní náklady fondu. To je běžná praxe v mnoha velkých indexových fondech.
Pokud jde o technické údaje, fondy jako Vanguard mají sídlo v Irsko podle předpisů UCITSTyto fondy mají dividendový kalendář (například roční pro třídu akcií GBP Dist) a spoléhají se na ukazatele, jako je tracking error a R-squared, k měření přesnosti replikace indexu. R² blízké 1 a nízká tracking error (například pod 1 %) naznačují, že fond pečlivě sleduje výkonnost indexu.
Na úrovni portfolia je rozložení podle zemí obvykle téměř identické s rozložením indexu: Čína, Tchaj-wan, Jižní Korea, Indie, Brazílie, Jihoafrická republika, Saúdská Arábie, Mexiko, Spojené arabské emiráty, Malajsie nebo Polskos drobnými výkyvy v důsledku denního obchodování. Nejvyšší pozice obvykle drží technologickí a finanční giganti, jako jsou Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung Electronics, Tencent, SK hynix, Alibaba, China Construction Bank, HDFC Bank a Reliance Industries.
ETF fondy MSCI Emerging Markets: Náklady, velikosti a nejlepší možnosti
Kromě tradičních indexových fondů se mnoho investorů rozhoduje pro ETF, které replikují index MSCI Emerging Marketsprotože umožňují obchodování na akciovém trhu v reálném čase a obvykle mají velmi nízké náklady. Dnes existuje v Evropě více než dvacet ETF, které tento index sledují.
Z hlediska nákladů představují ETF fondy MSCI Emerging Markets Celkové poměry nákladů (TER), které se pohybují přibližně mezi 0,09 % a 0,55 % ročněVe srovnání s většinou aktivně spravovaných fondů ve stejné kategorii jsou tyto náklady zřetelně nižší, což se z dlouhodobého hlediska pro investora promítá do značných úspor.
Běžným způsobem porovnávání ETF je podívat se na tři klíčové proměnné: historické výnosy, spravovaná aktiva a poplatkyNapříklad některé tabulky výkonnosti za 1 rok, 3 roky nebo 5 let ukazují, že ačkoli mezi produkty existují malé rozdíly, většina z nich se pohybuje ve velmi podobných číslech, protože všechny sledují prakticky stejný index.
Srovnání za několik let ukazuje výnosy ETF, jako například Účet Invesco MSCI Emerging Markets UCITS ETF, HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF, Amundi Core MSCI Emerging Markets UCITS ETF, Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF, UBS Core MSCI EM UCITS ETF nebo iShares MSCI EM UCITS ETF, s kladnými a zápornými ročními výkyvy, které odrážejí jak období boomu, tak i obtížné roky (například dvouciferné poklesy ve stresovějších letech).
Kromě ukazatele ziskovosti je důležité se podívat i na referenční datum údajů a zda výpočty zahrnují reinvestované dividendy či nikoli. Mnoho srovnání je vyjádřeno v eurech a zahrnuje dividendy na konci měsíce, což poskytuje realističtější pohled na celkový výnos.
V rámci ETF fondů rozvíjejících se trhů vynikají některé velmi populární produkty:
iShares MSCI EM UCITS ETF (účet/distribuce)Tento ETF nabízí širokou expozici vůči akciím rozvíjejících se trhů replikací indexu MSCI Emerging Markets IMI, který zahrnuje velké, střední a malé společnosti (více než 3 000 akcií). Má TER (termální návratnost investic) okolo 0,18 %, plnou fyzickou replikaci a verze, které akumulují nebo vyplácejí dividendy. S aktivy ve správě v řádu miliard eur je jedním z nejpoužívanějších investičních nástrojů v Evropě.
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETFTaké sleduje index MSCI Emerging Markets IMI s fyzickou replikací a velmi nízkým TER (přibližně 0,18 %). Tato třída akcií vyplácející dividendy by mohla být zajímavá pro ty, kteří hledají pravidelný příjem místo automatické reinvestice. Stala se „základním“ ETF pro udržení stabilního bloku akcií rozvíjejících se trhů v portfoliu.
Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETFTento produkt replikuje standardní index MSCI Emerging Markets (s výjimkou malých společností) a zaměřuje se na velké a středně velké společnosti. Zachovává nízké náklady, fyzickou replikaci (často vzorkováním) a politiku akumulace dividend. Jeho portfolio bývá poněkud více koncentrováno v největších holdingech, se silnou váhou v technologických a finančních službách a v zemích, jako je Čína, Tchaj-wan, Indie a Jižní Korea.
Další emitenti, jako např. Amundi, UBS, State Street SPDR, BNP Paribas nebo HSBC Nabízejí také ETF, které sledují index MSCI Emerging Markets, nebo swapové (syntetické) verze indexu. Konečná volba obvykle závisí spíše na Praktické detaily, jako je likvidita na trhu, na kterém působíte, rozpětí mezi nabídkou a poptávkou, denní objem obchodů nebo daňové specifika což způsobuje velké rozdíly ve složení indexu.
Fondy rozvíjejících se trhů: indexované versus aktivně spravované
Pokud jde o investování do fondů rozvíjejících se trhů, nejde jen o pasivní správu. Existuje mnoho dalších možností. aktivně spravované investiční fondy které se snaží index překonat výběrem společností nebo odvětví s větším potenciálem.
Fondy rozvíjejících se trhů můžeme rozdělit do několika typů. Na jedné straně existují regionální nebo národní fondyTyto fondy se zaměřují na specifické oblasti, jako je Asie, Latinská Amerika nebo konkrétní ekonomiky, jako je Indie nebo Brazílie. Na druhou stranu existují fondy, které segmentují svá portfolia podle... velká písmena (velká, střední, malá) nebo podle investičního stylu (hodnotový, růstový, kombinační).
Zatímco globální indexový fond Fond MSCI Emerging Markets nabízí širokou a diverzifikovanou expozici v celé třídě aktiv. Aktivní fond se může zaměřit například na technologicky rostoucí společnosti v Asii nebo podhodnocené společnosti v Latinské Americe. Mezi příklady uváděné v analýze trhu patří fondy od správců aktiv, jako jsou Schroders (Schroders ISF Emerging Markets) nebo Candriam (Candriam Equities L Emerging Markets), Mimo jiné.
Velkou otázkou je, která možnost je nejlepší. Obecně platí, že indexový fond rozvíjejících se trhů nabízí nízké náklady, vysoká diverzifikace a transparentnostZatímco aktivní fond může nabídnout cílenější přístup ke konkrétním regionům nebo tématům, na úkor Vyšší poplatky a riziko nepřekonání indexuVolba závisí na profilu investora, jeho časovém horizontu a jeho důvěře ve schopnosti aktivního řízení.
V každém případě mnoho poradců doporučuje vnímat investice na rozvíjejících se trzích jako globální blok v rámci portfoliaMísto abyste vkládali všechna vejce do jednoho košíku, můžete kombinovat indexované jádro s cílenější aktivní pozicí, pokud chcete zpřesnit svou expozici.
Diverzifikace, riziko a role rozvíjejících se trhů v portfoliu
Z pohledu sestavování portfolia přispívají rozvíjející se trhy geografická diverzifikace a diverzifikace zdrojů růstuJejich ekonomické cykly se ne vždy vyvíjejí stejným tempem jako cykly ve Spojených státech nebo Evropě a mnoho společností v těchto zemích těží z dlouhodobých strukturálních trendů.
Podle prognóz Mezinárodního měnového fondu, zatímco Rozvinuté ekonomiky rostou ročně kolem 1,6 %Rozvíjející se trhy zůstávají nad 4 %. Tento rozdíl, který se v průběhu času udržoval, způsobil, že jejich podíl na globálním HDP vzrostl z přibližně 25 % na počátku 2000. století na v současnosti asi 45 %v posledních desetiletích přispívaly přibližně 60 % k celosvětovému růstu.
Tento pokrok je podporován megatrendy, jako je např. růst střední třídy, urbanizace, digitalizace spotřeby a demografický růst v Asii, Africe a částech Latinské Ameriky. To se promítá do větší domácí poptávky po bydlení, dopravě, infrastruktuře, energetice, telekomunikacích a finančních službách – sektorech, které jsou široce zastoupeny v indexech rozvíjejících se trhů.
Existuje však také mnoho důvodů k opatrnosti ohledně rizik. globální veřejný dluh Zůstává na historicky vysokých úrovních (nad 230 % světového HDP) a na mnoha rozvíjejících se trzích veřejný dluh roste, přičemž prognózy naznačují, že bude ke konci desetiletí dále růst. Pokud se to spojí s Politická nestabilita, závislost na surovinách, volatilní směnné kurzy a méně robustní institucionální rámceNení divu, že volatilita rozvíjejících se trhů je větší než volatilita rozvinutých zemí.
Ze všech těchto důvodů dává smysl, že většina individuálních investorů považuje rozvíjející se trhy za střednědobý až dlouhodobý doplněk v rámci diverzifikovaného globálního portfoliamísto aby se staly jedinou nebo primární investiční volbou. Přesný podíl bude záviset na rizikovém profilu, ale obvykle se pohybuje v rámci mírného procenta z celkového podílu akcií.
Právní varování, omezení a ochrana investorů
Při procházení webových stránek správců aktiv a platforem, kde se chcete dozvědět více o nově vznikajících fondech, je běžné, že se setkáte rozsáhlá právní upozornění, marketingová omezení a varování před rizikyI když se mohou zdát těžkopádné, obsahují relevantní informace, které je třeba vzít v úvahu.
Mnoho webových stránek žádá uživatele, aby uvedli, jakým typem investora jsou (maloobchodní, institucionální, zprostředkovatelský) a ve které zemi bydlí. Je to proto, že Uvádění fondů na trh podléhá specifickým povolením v jednotlivých zemích.A ne všechna vozidla jsou registrována k prodeji ve všech jurisdikcích. Například ve Španělsku Národní komise pro trh s cennými papíry (CNMV) dohlíží na fondy UCITS, které mohou být nabízeny veřejnosti, a schvaluje je.
Je to odpovědnost investora znát a dodržovat platné předpisy ve vaší jurisdikciNěkteří správci aktiv výslovně varují, že určité fondy jsou obchodovány pouze v konkrétních zemích a že pokud rezident jiné země získá přístup k informacím určeným pro jinou jurisdikci, činí tak na vlastní nebezpečí a odpovědnost, zejména pokud se rozhodne investovat do těchto produktů, aniž by o ně byl „požádán“ na jeho domácím trhu.
Dalším typickým omezením je to, které ovlivňuje Američtí a kanadští investořiMnoho fondů rozvíjejících se trhů není registrováno podle amerických zákonů o cenných papírech (například podle zákona o cenných papírech z roku 1933) a nesplňuje podmínky pro distribuci veřejnosti v Kanadě. Jejich akcie proto nelze nabízet ani prodávat osobám s bydlištěm v USA ani kanadským rezidentům, s výjimkou velmi specifických okolností stanovených zákonem.
Na provozní úrovni je rovněž třeba poznamenat, že investiční žádosti musí být vždy založeny na právní dokumentace fondu (prospekt, dokument s klíčovými informacemi pro investory, zakládací listina atd.), která podrobně popisuje investiční zásady, rizika, poplatky, nakládání s dividendami, zdanění a další klíčové aspekty.
Dále předpisy týkající se prevence praní špinavých peněz Vyžaduje, aby subjekty vyžadovaly dodatečnou dokumentaci k identifikaci investorů (průkaz totožnosti, doklad o adrese, zdroji finančních prostředků atd.). To vše se může zdát těžkopádné, ale je to součástí regulačního rámce, jehož cílem je chránit jak finanční systém, tak samotné investory.
Pokud jde o varování před riziky, často se uvádí, že „Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků“ a „hodnota investic a jimi generovaný příjem může růst i klesat“Je také důležité si uvědomit, že je možné, že investovaný kapitál nebude možné získat zpět, že směnné kurzy mohou ovlivnit hodnotu akcií a že fondy s vyšší volatilitou mohou trpět rychlými a prudkými poklesy.
V některých skupinách fondů nejsou všechny podfondy právně odděleny z hlediska závazků (ring-fenced). To znamená, že pokud by se jednotlivému fondu dostaly dluhy, které by nemohly být kryty jeho vlastními aktivy, v určitých strukturách by mohlo být možné uchýlit se k... aktiva jiných fondů v rámci téže společnostiTento aspekt je obvykle vysvětlen v brožuře a je dalším důvodem k jejímu pečlivému přečtení.
Správci aktiv nakonec často zdůrazňují, že Na svých webových stránkách nenabízejí individuální investiční poradenství.Vezměte prosím na vědomí, že některé informace pocházejí od třetích stran (například Morningstar nebo S&P) a že přesnost nebo úplnost údajů není zaručena. Investoři jsou zodpovědní za svá vlastní rozhodnutí a měli by vyhledat nezávislé odborné poradenství, pokud to považují za nutné.
Údaje o výkonu, hodnocení a informační zdroje
Pro analýzu fondů a ETF rozvíjejících se trhů se používají zdroje jako například justETF, Morningstar, S&P Capital IQ nebo vlastní informace správců fondůTyto platformy prezentují srovnávací grafy nákladů, aktiv, stáří, metody replikace, dividendové politiky nebo sídla fondů.
the tabulky ziskovosti Obvykle ukazují meziroční výkonnost, včetně dividend, a umožňují vám na první pohled vidět, které ETF si vedly nejlépe a nejhůře v obdobích, jako je 1, 3 nebo 5 let. Mnoho poskytovatelů však trvá na tom, že hvězdičkové hodnocení nebo hodnocení analytiků jsou… Názory a neměly by být považovány za doporučení k nákupu nebo prodeji.
Například společnost Morningstar upřesňuje, že její data a analýzy jsou poskytovány pouze pro informační účely, nepředstavují finanční poradenství a že Nezaručují, že budoucí výkonnost fondu bude odpovídat jeho současnému ratingu.Podobně S&P Capital IQ zdůrazňuje, že její ratingy představují názory a že minulá výkonnost nevypovídá o budoucích výsledcích.
Dalším relevantním aspektem je zdaněníETF a fondy rozvíjejících se trhů mohou mít odlišné daňové režimy v závislosti na jurisdikci investora, domicilu fondu (Irsko, Lucembursko atd.) a na tom, zda se jedná o akumulační nebo distribuční fondy. Tento bod obvykle vyžaduje specifickou konzultaci, protože má vliv na čistý výnos, který investor obdrží.
Finanční informační platformy dále varují, že Tržní data nemusí být k dispozici v reálném čase, mohou být orientační a mohou pocházet od různých poskytovatelů.Proto by se neměly používat k provádění vysokofrekvenčních obchodů nebo strategií, které závisí na přesných a na vteřinu přesných kotacích.
Konečně, mnoho webových stránek obsahuje obecná oznámení o Vysoké riziko obchodování se složitými finančními nástroji nebo kryptoměnamiNezapomeňte, že je možná totální kapitálová ztráta, pohyby na trhu mohou být velmi rychlé a pákový efekt výrazně zvyšuje riziko. I když to jde nad rámec tradičních fondů rozvíjejících se trhů, pomáhá to rámovat soubor varování obklopujících svět investování.
Ze všeho výše uvedeného je zřejmé, že Akciové indexové fondy rozvíjejících se trhů kombinují vynikající růstový potenciál, širokou geografickou a sektorovou diverzifikaci a konkurenceschopné náklady.Vyžadují však akceptování větší volatility, věnování pozornosti právním a regulačním specifikům každé jurisdikce a především udržování dlouhodobé vize, která umožní přečkat nevyhnutelné turbulence, jež tento typ aktiva doprovázejí.
