Pokud se pohybujete ve světě peněz, investování nebo se chcete jednoduše lépe orientovat v Ekonomické zprávymít se dobře finanční slovník ve španělštině Je to prakticky povinné. Místo izolovaných definic zde nabízíme komplexní a přehledný glosář, který shromažďuje, vysvětluje a propojuje klíčové pojmy používané ve financích, akciových trzích, účetnictví a ekonomii.
V tomto článku naleznete koncepty, jako jsou například vysvětlené srozumitelným jazykem akcie, dluhy, deriváty, futures, opce, zisky, peněžní toky, indexy akciového trhu, rizika nebo oceněníTo vše je přizpůsobeno pro použití ve Španělsku, ale srozumitelné pro každého španělsky mluvícího člověka, včetně fungování trhů, odměňování, záruk a role zúčastněných subjektů. Dále se zabývá otázkami souvisejícími s... účetnictví které pomáhají porozumět finančním výkazům.
Obecné fungování finančních trhů a regulace
Než se pustíme do konkrétních definic, je důležité pochopit kontext, ve kterém se tyto pojmy používají: akciové trhy, zprostředkovatelé a regulační orgányAkciový trh je místo, fyzické nebo elektronické, kde se obchoduje s akciemi, dluhopisy a dalšími nástroji. Nejznámější je Newyorská burza cenných papírů, ale mezi další významné trhy patří IBEX ve Španělsku, DAX v Německu, CAC40 ve Francii, FTSE 100 ve Spojeném království, Nikkei v Japonsku a Nasdaq, který se specializuje na technologické společnosti. Pokud máte zájem o přehled tržních struktur a konkurence, můžete si přečíst o [příslušné sekci/článku/atd.]. akciové trhy a jeho strukturální výhodu.
Tyto trhy zahrnují čísla jako například makléř nebo burzovní makléř, která jedná jménem klientů nákupem nebo prodejem cenných papírů a účtuje si provizi; tvůrce trhu, která se zavazuje poskytovat protistrany pro nákup a prodej za účelem udržení řádného trhu s určitými cennými papíry; a Finanční zprostředkovatelé Obecně se nacházejí mezi investorem a emitentem cenných papírů nebo mezi kupujícími a prodávajícími.
Souběžně existují úřady a regulační orgány Tyto regulační orgány dohlížejí na tyto trhy a zajišťují transparentnost transakcí, spolehlivost finančních informací a ochranu investorů. Na svých webových stránkách mohou používat soubory cookie a analytické nástroje a upozorňovat uživatele, že jejich portály obsahují odkazy na externí stránky s vlastními zásadami ochrany osobních údajů a zásadami používání souborů cookie. Tato regulační vrstva je nezbytná pro fungování finančního systému s důvěrou a právní jistotou.
Zjistili jsme také roli centrální protistranyTyto mechanismy zasahují do derivátů a některých transakcí s cennými papíry, aby řídily rizika selhání a usnadnily clearing a vypořádání. To zajišťuje, že i v případě selhání jedné strany může systém nadále fungovat a systémové riziko je sníženo.
Základní slovník klíčových finančních pojmů
Jedním ze základních konceptů je akčníAkcie představuje každou z částí, na které je rozdělen základní kapitál společnosti. Každý, kdo si koupí akcie, se stává akcionářem a získává ekonomická práva (například právo na dividendy) a obvykle i politická práva (například hlasování na valných hromadách akcionářů). Existují různé typy: kmenové akcie Ty jsou nejběžnější, s právem volit a pobírat část dávek; prioritní akcie Obvykle dávají přednost v obdržení fixní dividendy, ale s menším počtem hlasovacích práv; hovoří se také o akcie společností s malou tržní kapitalizací, vydané relativně malými společnostmi, nebo ochranná opatření když se odkazují na hodnoty, jejichž cena prudce klesla.
V souvislosti s akcemi máme postavu akcionářcož může být fyzická nebo právnická osoba. Existují menšinoví akcionáři, kteří vlastní malou část kapitálu, a většinoví akcionáři, kteří ovládají významné procento. Celkový počet vydaných akcií spolu s jejich nominální hodnotou tvoří kapitál společnosti, který se v rozvaze objeví v rámci vlastního kapitálu. Když společnost vydá nové akcie nad jejich nominální hodnotu, tento rozdíl se nazývá emisní prémie a také tvoří součást čistého jmění.
Dalším ústředním prvkem je ActivoTo zahrnuje vše, co společnost vlastní nebo co jí dluží v důsledku minulých operací. Obecně se dělí na dlouhodobý nebo dlouhodobý majetek (aktiva držená déle než jeden rok, jako například nemovitosti, stroje nebo nehmotný majetek) a oběžná aktiva (položky, které lze v krátkodobém horizontu převést na hotovost, jako jsou zásoby, pohledávky nebo krátkodobé finanční investice). Dlouhodobý majetek se dále dělí na: hmotný majetek (fyzici) a nehmotný (například ochranné známky, patenty, goodwill nebo licence).
Na opačné straně rozvahy je pasivníkterý představuje dluhy a závazky společnosti. Je rozdělen na krátkodobý závazek, se splatností kratší než jeden rok (například závazky vůči dodavatelům, neuhrazené mzdy nebo úroky) a dlouhodobé závazkys vyšší splatností. Rozdíl mezi aktivy a pasivy je čisté jmění nebo vlastní kapitál, která zahrnuje hodnotu připadající akcionářům, včetně rezerv a kumulovaného výsledku hospodaření.
Na trzích se často uvádí termín bonusDluhopis je dluhový cenný papír, jehož prostřednictvím se emitent (stát, společnost nebo jiný subjekt) zavazuje splatit jistinu k určitému datu a platit pravidelný úrok v předem stanovené sazbě. Existuje mnoho variant, například... Yankeeské dluhopisy vydané ve Spojených státech v dolarech zahraničními subjekty, vkladové certifikáty s nulovým kupónem (vydávány s výraznou slevou a nevyplácejí pravidelné kupóny; veškerý výnos je inkasován v době splatnosti) nebo hypoteční závazky, zajištěné hypotékami na nemovitosti nebo zařízení.
Také jsme našli finanční derivátyjejichž ceny závisí na podkladovém aktivu (kterým může být akcie, index, dluhopis, měna nebo dokonce komodita). Mezi nejznámější patří futuros, opciones a další složité nástroje. Tyto nástroje se používají jak ke spekulacím, tak k zajištění proti cenovým výkyvům a tvoří základ mnoha kontraktů obchodovaných na organizovaných trzích. Podrobnější přehled struktur a aplikací naleznete v finanční inženýrství.
Ukazatele zisku, marže a ziskovosti společnosti
Pro posouzení zdraví společnosti se používají koncepty jako například zisk, marže, příjmy a nákladyZisk je částka, která zůstane, když tržby převyšují výdaje v daném období, obvykle ve fiskálním roce. Pokud nastane opak, nazývá se to ztráta. Tržby představují veškeré peníze, které do společnosti přicházejí, ať už z prodeje, služeb nebo finančních aktivit, zatímco výdaje zahrnují zdroje vynaložené nebo vložené k získání zboží nebo služeb.
Běžně používaným měřítkem je zisk před úroky a zdaněním (EBIT)který se zaměřuje na provozní zisk bez zohlednění struktury financování (úroků z dluhu) nebo daní. Odtud varianty, jako například EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací), což opět připočítává náklady, které nezahrnují odliv hotovosti v důsledku odpisů nebo amortizace, nebo EBITAToto vylučuje pouze amortizaci nehmotného majetku. Tyto ukazatele pomáhají porovnávat provozní ziskovost společností z různých zemí nebo s různými účetními postupy.
El Čistý zisk Je to konečný výsledek po odečtení úroků, daní a mimořádných položek. Pokud je upraven tak, aby se vyloučily mimořádné transakce nebo amortizace goodwillu, označuje se jako upravený čistý ziskPro vztah výsledků k počtu akcí se používá následující vzorec: zisk na akcii (EPS), což je čistý zisk za posledních 12 měsíců dělený váženým průměrem počtu akcií v oběhu.
El zisková marže Získá se vydělením zisku tržbami a ukazuje, jaké procento z každého prodaného eura se stává kladným výsledkem. Marže lze vypočítat z čistého zisku, EBIT nebo EBITDA. Mezi další ukazatele efektivity patří... návratnost investovaného kapitálu (ROCE), který porovnává EBIT s investovaným kapitálem, neboli návratnost vlastního kapitálu (ROE), který vztahuje čistý zisk k fondům akcionářů.
Také se zaměřuje na celkový výnos pro akcionářekterý kombinuje zhodnocení akcií na akciovém trhu s dividendami obdrženými za určité období. dividendový výnos Vypočítá se vydělením čisté dividendy na akcii cenou akcie, přičemž poměr výplat Udává, jaká část čistého zisku je alokována na výplatu dividend, místo aby byla ponechána jako rezervní fond.
Peněžní toky, investice a oceňování podniků
Kromě účetního přínosu kladou analytici velký důraz na peněžních tokůTedy skutečný pohyb peněz, které do společnosti vstupují a z ní odcházejí. provozní peněžní tok Část provozního zisku připočítává odpisy a amortizaci (které nezahrnují odliv hotovosti) a upravuje se o změny čistého pracovního kapitálu. volný peněžní tok K tomuto základu připočtěte investice do fixních aktiv (CAPEX) a změny v provozním kapitálu, což má za následek hotovost dostupnou pro odměňování akcionářů a věřitelů.
Jednou z variant je provozní volný peněžní tok (OpFCF), který se vypočítá jako EBITDA mínus udržovací kapitálové výdaje a čistý udržovací provozní kapitál. Toto měření se snaží izolovat peněžní prostředky generované hlavní činností bez zkreslení způsobených účetními změnami a je široce používáno v oceňováních založených na multiplikátorech EV/OpFCF.
Pro ocenění společnosti se často používají techniky diskontovaný peněžní tok (DCF)Klasická metoda diskontovaný peněžní tok společnosti Vezme budoucí volné peněžní toky společnosti (předfinancování, po zdanění) a diskontuje je sazbou, která je obvykle vážené průměrné náklady na kapitál (WACC)Z toho vyplývá hodnota podniku (EV). Čistý dluh a další neprovozní závazky nebo aktiva se poté upraví z této hodnoty, aby se dosáhlo hodnoty vlastního kapitálu.
Další technikou je čistá současná hodnota (NPV)Čistá současná hodnota (NPV) porovnává současnou hodnotu budoucích peněžních toků projektu s počáteční investicí. Pokud je NPV kladná, investice vytváří hodnotu. S tím souvisí... vnitřní míra návratnosti (IRR)což je typ slevy, která snižuje čistou současnou hodnotu na nulovou. Tyto nástroje se používají k rozhodnutí, zda se projekt nebo akvizice vyplatí. Chcete-li se dozvědět více o čisté současné hodnotě (NPV) a vnitřní mírě návratnosti (IRR), podívejte se na Co je to čistá současná hodnota (NPV) a míra překročení limitu (TIR)?.
Existují alternativní přístupy, jako např. Upravená současná hodnota (APV)Tato metoda nejprve ocení společnost, jako by neměla žádný dluh (pouze vlastní kapitál), a poté se k ní přičte současná hodnota daňových úspor generovaných úroky z dluhu. Používají se také: oceňovací násobkyMezi tyto poměry patří poměr P/E (poměr ceny k zisku), poměr ceny k účetní hodnotě (P/BV), poměr ceny k peněžnímu toku (P/CFR) a multiplikátory založené na EV (EV/EBIT, EV/EBITDA, EV/Sales, EV/NOPLAT, EV/OpFCF). Tyto poměry umožňují srovnání společností ve stejném odvětví.
V této souvislosti se stává relevantní následující: vytvořená ekonomická hodnotakterý měří přidanou hodnotu generovanou společností v daném období. Vypočítává se kombinací generovaného peněžního toku, hodnoty nových investic a hodnoty zvýšené zlepšením franšíz, efektivity nebo prodeje. To vše je založeno na konceptu náklady na kapitál, což představuje minimální výnos, který investoři požadují za vklad vlastního kapitálu nebo dluhu, s ohledem na podstupované riziko.
Dluh, zadlužení a finanční riziko
La dluh Je to základní zdroj financování. Zahrnuje bankovní úvěry, dluhopisy, hypotéky a další cenné papíry, které zavazují dlužníka splatit nominální částku k určitému datu a platit pravidelné úroky. Rozlišuje se mezi krátkodobý dluh (datum expirace kratší než jeden rok) a dlouhodobý dluh (dlouhodobě) a lze o tom hovořit pohyblivý dluh pokud jde o krátkodobý dluh, který je často obnovován. čistý dluh Získá se sečtením veškerého dluhu s náklady na úroky a odečtením hotovosti a likvidních cenných papírů.
Využívání dluhu generuje finanční očekáváníJinými slovy, zvyšuje to riziko, ale může to také zvýšit návratnost vlastního kapitálu, pokud společnost vydělá více, než zaplatí na úrocích. Ukazatele jako například Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu o la čistý dluh/čisté jmění Ukazují míru zadlužení společnosti v poměru k jejímu vlastnímu kapitálu. Dalším relevantním ukazatelem je krytí úroků, který vydělí EBIT finančními náklady, aby se zjistilo, kolikrát může být platba úroků pokryta provozním ziskem.
Náklady na toto financování jsou úroková sazbacož představuje cenu vypůjčených peněz. Na úrovni dluhopisů hovoříme o ziskovost nebo výnos a výnosy různých dluhopisů lze porovnat pomocí poměr výkonu nebo ziskovou marži. U komplexních fundraisingových kampaní se používají struktury, jako například mezaninové financování, který kombinuje podřízený dluh, prioritní akcie nebo jiné hybridní nástroje mezi tradičním dluhem a akciemi.
Pokud jde o riziko, rozlišuje se mezi diverzifikovatelné riziko (nebo specifické), které ovlivňuje konkrétní společnost a lze je snížit investováním do dostatečně diverzifikovaného portfolia, a nediverzifikovatelné nebo tržní rizikocož je spojeno s makroekonomickými faktory a nelze to eliminovat diverzifikací. beta Měří systematické riziko akcie vzhledem k trhu: beta větší než 1 značí vyšší volatilitu než benchmarkový index a beta menší než 1 značí nižší volatilitu.
Beta verze je implementována v modelech jako je CAPM (model oceňování kapitálových aktiv)Používá se k odhadu nákladů na vlastní kapitál na základě bezrizikové sazby, tržní rizikové prémie a bety společnosti. Také se označuje jako nepáková beta při výpočtu za předpokladu, že investice je financována výhradně vlastním kapitálem. Nad tím je složka nazývaná alfa, což odráží dodatečnou ziskovost dosaženou fondem nebo portfoliem po úpravě tržního rizika; je považováno za zbytkové riziko nebo dovednost manažera.
Trhy s deriváty: futures, opce a clearing
V rámci derivátů, futures kontrakty a opce Zaujímají ústřední místo v řízení rizik a finančních spekulacích. podkladové aktivum Je to finanční nástroj, na kterém je smlouva založena: může se jednat o index akciového trhu, konkrétní akcii, měnu nebo dluhopis. Všechny standardní futures a opční kontrakty, které se vztahují ke stejnému podkladovému aktivu, tvoří druh smluv.
Un futures kontrakt Jedná se o standardizovanou smlouvu, ve které se kupující zavazuje získat podkladové aktivum za cena futures kontraktu předem stanoveno v datum vypořádání budoucnosti a prodávající se zavazuje ji prodat za stejných podmínek. Na mnoha trzích lze tyto závazky nahradit vyrovnání rozdílůTo znamená, že se směňuje pouze rozdíl mezi dohodnutou cenou a vypořádací cenou v době splatnosti, bez fyzického dodání aktiva.
A finanční možnost Jedná se o smlouvu, která kupujícímu dává právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum realizační cena určeno k budoucímu datu. Existují možnosti voláníkteré dávají právo na koupi a prodejní opcekteré poskytují právo na prodej. Kupující platí první prodávajícímu opce, který v případě uplatnění práva přebírá opačný závazek. V závislosti na tom, kdy je lze uplatnit, se opce klasifikují jako evropského typu (pouze při expiraci) a amerického typu (kdykoli až do data expirace).
Na trzích, jako je MEFF nebo podobné platformy, vyžaduje provedení opčního příkazu protistranu ochotnou provést transakci se stejnými charakteristikami: stejná třída kontraktu, typ opce, realizační cena, datum expirace a prémie. U futures se musí podkladové aktivum, datum expirace a cena futures shodovat. Toto shodování příkazů vede k… transakce, který je zaznamenán v tržních a clearingových systémech.
Transakce jsou zaznamenány v zúčtovací účtykteré zaznamenávají otevřené pozice, související marže a pohyby vyplývající z vypořádání. kompenzace Agreguje všechny platební nebo dodací závazky v okamžiku jejich vzniku a vypočítává čistou pozici, která zjednodušuje toky mezi účastníky. Subjekt, který stojí mezi kupujícími a prodávajícími, se nazývá zprostředkovatel. centrální protějšeka jeho role je klíčová pro omezení rizika nedodržování předpisů.
Pro pokrytí tohoto rizika je nutné: vklady v úschově nebo na maržích členům a zákazníkům. Tyto záruky se vypočítávají pomocí parametrů, jako je interval hodnocení a body hodnoceníTyto úpravy zachycují potenciální výkyvy ceny podkladového aktiva a zajišťují, že i v případě prudkých pohybů na trzích má clearingová společnost dostatečnou rezervu. Úpravy se provádějí po celou dobu trvání kontraktu. denní vypořádání zisků a ztrátkteré upravují účty na základě denní vypořádací ceny, aby se pozice průběžně aktualizovaly a zabránilo se tomu, aby se nahromaděný dluh vymkl kontrole.
Objednávky, registrace, termíny splatnosti a sazby vyúčtování
Když chce investor obchodovat s deriváty, pošle objednávka prostřednictvím člena trhu. Může to být jednoduchá objednávka, který se týká jediné série smluv bez dalších podmínek, nebo kombinovaná objednávkakterý zahrnuje několik sérií a vyžaduje, aby buď běžel celý, nebo vůbec ne. předání příkazu Je to úkon, kterým člen zadá objednávku do elektronického obchodního systému, aby mohla být spárována s jinou objednávkou opačného směru.
Jakmile se oženil/a, operace zaregistrují se jak v obecném registru spravovaném clearingovým centrem, tak v podrobných registrech členů, kteří obchodují pro koncové klienty. Každá pozice je tedy spojena s konkrétním účtem. Pokud je později nutné převést pozici z jednoho účtu na druhý (například proto, že klient změní zprostředkovatele), předání v systému, přesouvání celých kontraktů nebo jejich částí.
V životnosti futures nebo opčního kontraktu je klíčových několik dat: první den nabídkycož je okamžik, kdy mohou začít jednání; datum cvičeníkterý v případě opcí uvádí, kdy lze právo uplatnit; datum vypršení platnosti, poslední den může být smlouva otevřena; a datum vypořádání, kdy je smlouva konečně splněna, buď dodáním podkladového aktiva, nebo zaplacením rozdílu. Všechna tato data jsou zahrnuta v všeobecné podmínky každé smlouvy.
Po dosažení data expirace, a vyúčtování dodání, ve kterém prodávající dodá podkladové aktivum a kupující zaplatí dohodnutou cenu; nebo vyrovnání rozdílůU tohoto typu kontraktu se směňuje pouze hotovost odpovídající rozdílu mezi realizační cenou (nebo cenou futures) a vypořádací cenou při expiraci. V každém případě jsou výpočty založeny na vypořádací cena při expiraci a v denních likvidačních cenách, které se také používají k přepočtu marží a zisku a ztráty.
Pokud kdykoli jedna ze stran nesplní své platební závazky nebo neposkytne záruky, považuje se to za incumplimientoPředpisy komory popisují okolnosti, které ji definují, a postupy pro její řízení, včetně využití záruk, nuceného uzavírání pozic v určitém reakční doba odhadovaná a další opatření k ochraně ostatních účastníků a udržení stability systému.
S celou touto složitou sítí konceptů – od rozvah společností až po nejsofistikovanější futures a opční kontrakty – se finanční svět může zdát hustý, ale mít… strukturovaný glosář Klidné vysvětlení, co každá věc je, jak se vztahuje k ostatním a proč je v praxi důležitá, promění tento technický jazyk v užitečný nástroj pro lepší rozhodování o spoření, investování a správě vašich financí na denní bázi.
