El Ropa se opět ustálila na psychologické hranici 100 dolarů za barel. a hrozí, že tam zůstane déle, než by bylo žádoucí. Nový prudký nárůst cen ropy, kdy se Brent (evropský benchmark) v posledních seancích pohybuje mezi 100 a téměř 120 dolary, znovu vyvolal obavy z globální energetické krize, zejména v Evropě. dopad na Španělsko a Evropskou unii, vysoce závislý na dovozu.
Kombinace Válka v Íránu, útoky na energetickou infrastrukturu a praktické uzavření Hormuzského průlivu Navzdory krizové reakci rozvinutých zemí to vyhnalo ceny nahoru. Ani bezprecedentní rozhodnutí Mezinárodní energetické agentury (IEA) uvést ho na trh 400 milionu barelů Strategickým rezervám se podařilo uhasit požár, který mnoho analytiků považuje za největší šok v nabídce za poslední desetiletí.
Válka, která uzavře Hormuzský průliv a rozpoutá paniku na trhu s ropou
Spouštěč pro to Ropa opět vyskočila na 100 dolarů Jde o rychlou eskalaci války na Blízkém východě. Útoky USA a Izraele na íránskou infrastrukturu A odvetné akce Teheránu proti ropným a plynovým zařízením v sousedních zemích povýšily konflikt na regionální rozměr s okamžitým dopadem na globální dodávky energie.
Nejcitlivějším bodem je Hormuzský průliv, námořní pás široký něco málo přes 30 kilometrů, kterým prochází
Zpracovává zhruba pětinu ropy spotřebované na planetě.a také velmi významný objem zkapalněného zemního plynu. faktické uzavření této strategické trasy Podle různých odhadů to stáhlo z produkce 16 až 20 milionů barelů denně, což donutilo... Irák, Kuvajt a další producenti z Perského zálivu a snižují svou produkci kvůli nedostatečnému přístupu k ropným tankerům.
IEA popsala tuto situaci jako „největší narušení dodávek v historii globálního trhu s ropou“Útoky na nákladní lodě a terminály v Perském zálivu spolu s hrozbami od nového nejvyššího vůdce Íránu Muchty Chameneího, Udržování uzavřenosti Hormuzské oblasti jako vojenská a politická páka, konečně rozpoutali nervozitu na obchodních plochách.
V posledních sezeních Brent dosáhl prudce vzroste během dne o téměř 30 %Dosáhla téměř 120 dolarů, než po politických oznámeních, mimořádných setkáních G7 a smíšených zprávách z Washingtonu klesla na zhruba 100 dolarů. extrémní volatilita Je obtížné zjistit, zda trh dosahuje vrcholu, nebo naopak... To nejhorší teprve může přijít.
Analytici z organizací, jako jsou Goldman Sachs nebo Macquarie Varují, že pokud bude blokáda Hormuzské oblasti pokračovat, Scénáře 120–150 dolarů za barel získávají na obrátkácha dokonce ve svých rizikových hypotézách zohledňují extrémnější ceny v případě dlouhodobých narušení a vážného poškození polí a rafinerií v regionu.
Historická reakce IEA, která selhala tváří v tvář Hormuzské díře
Tváří v tvář této situaci se rozvinuté země uchýlily ke svému nejviditelnějšímu nouzovému nástroji: strategické zásoby ropy32 členů IEA se dohodlo na vydání 400 milionu barelů, což je dvojnásobek toho, co bylo použito v roce 2022 během krize vyplývající z ruské invaze na Ukrajinu.
Tyto rezervy, povinné pro členy organizace a odpovídající alespoň 90 dní čistého dovozuTato čísla se celosvětově pohybují kolem 1.200 miliardy barelů. Současný plán by podle odhadů trhu uvedl do oběhu přibližně [chybějící číslo]. 100 milionů barelů navíc za jeden měsíc, přibližně 3,3 milionu barelů denně.
Srovnání s až 20 miliony barelů ropy denně, které jsou ovlivněny Hormuzským průlivem, tuto nerovnováhu jasně ukazuje.Hadice je na oheň příliš malá.
Španělsko se této operace účastní uvolněním přibližně 11,5 milionu barelů jejích rezerv, což je významný příspěvek v národním měřítku, ale skromný v celosvětovém měřítku. Pro mnoho odborníků je to dočasné úlevné opatřeníUžitečné pro získání času a vyhnutí se občasnému nedostatku, ale samo o sobě nedokáže kompenzovat logistické narušení v Perském zálivu.
Analytici jako například José Manuel Amor a Manuel Pinto Zdůrazňují další prvek: i když se na trh dostane více ropy, rafinérská kapacita Ve válkou postižené oblasti znamenají dopravní úzká hrdla, že dopad na konečnou cenu paliva bude v nejlepším případě omezené a zejména krátkodobé.
V podobných minulých epizodách dosáhlo uvolnění strategických rezerv k umírněným cenám ve střednědobém horizontuAčkoli došlo k počátečním nárůstům v důsledku nejistoty, tentokrát však rozsah nabídkového šoku a
Délka trvání konfliktu v Íránu je stále nepředvídatelná. To vede mnoho účastníků trhu k tomu, aby manévr IEA považovali za něco víc než dočasná náplast.
Od 100 dolarů do vaší kapsy: dopad ve Španělsku a Evropě
V Evropě, a zejména v ekonomikách, které dovážejí energii, jako je např. EspañaNávrat ropy k trojciferným číslům se rychle promítá do vyšší inflace a riziko pro růstReakce je již patrná na čerpacích stanicích: za pouhý týden Benzín zdražil zhruba o 15 centů za litr a nafta kolem 28 centůPodle nedávných údajů to náhle zvyšuje zátěž řidičů a dopravních společností.
Růst cen ropy je doprovázen oživením referenční zemní plyn v Evropě, nizozemský TTFkterá opět překročila hranici 50 EUR/MWh s denním nárůstem kolem 4 %. Zkapalněný zemní plyn, který rovněž prochází Hormuzským průlivem, mezitím čelí tlaku na dodávky s prudkými cenovými výkyvy na trzích, jako je Londýn a Nizozemsko.
El Evropská centrální banka Sleduje tento krok s obavami. Jeho viceprezident, Luis de GuindosUznal, že konflikt v Íránu již generuje „Šok z nabídky“ což by mohlo brzdit růst a opět tlačit ceny v eurozóně nahoru. Vzhledem k tomu, že inflace se po energetické krizi v roce 2022 sotva stabilizovala, další nárůst cen energií by zkomplikoval plán úrokových sazeb a mohl by donutit udržovat delší dobu restriktivní měnovou politiku.
Španělská vláda zase tvrdí, že „pečlivé sledování“ vývoje cenaniž by zatím prozradil, jaká opatření by mohla být zavedena. Ministr hospodářství Carlos Cuerpo poznamenal, že od vypuknutí krize uplynulo jen několik dní a že chování trhu je obzvláště volatilní, ale také jasně uvedl, že Pokud se dopad na domácnosti zesílí, budou přijata opatření..
Daňové rozpětí je v každém případě omezenýŠpanělsku se podařilo snížit svůj veřejný dluh na přibližně 100,8 % HDP, čímž se zlepšila jeho pozice v souvislosti s pandemií, ale stále mu chybí velký rezervní prostor pro nasazení masivních balíčků pomoci, jako byly ty v roce 2022. Odborníci jako například Angel Talavera nebo Calin Arcalean Poukazují na to, že fiskální opatření jsou v nejlepším případě náplast vzhledem k dlouhodobému růstu cen energií a že situace zůstává v ekonomice s Vysoká inflace, vlažný růst a hluboké strukturální problémy.
Akciové trhy v červených číslech: od Ibexu po Wall Street a Asii
Vlna nervozity kvůli ropa za 100 dolarů To si okamžitě vybralo svou daň na akciových trzích. Ve Španělsku Ibex 35 V posledních napjatých dnech ztratil přibližně 0,8–1,2 %. klesá pod 17 000 bodů a hromadící se ztráty v tomto roce. Hodnoty spojené s ekonomickým cyklem a odvětvím, jako například Fluidra, ArcelorMittal, Merlin nebo Acerinox, vedly k poklesům.
Na druhou stranu si některé energetické společnosti vedly lépe. Repsol a elektrické jako Endesa Zaznamenaly mírné zisky, přičemž využily prudkého růstu cen komodit, zatímco některé banky (Banco Sabadell, CaixaBank, Unicaja, Bankinter) korekci lépe zvládly díky očekáváním vyšší úrokové sazby po delší dobu.
Nákaza je globální. V Asii ukazatele, jako například Japonský Nikkei a jihokorejský Kospi Během období vrcholného stresu zažívali denní úpravy přesahující 5 %, což odráží vysokou energetická závislost kontinentuOdhaduje se, že přibližně 90 % ropy, která protéká Hormuzským průlivem, míří do Asie. a že Japonsko a Jižní Korea jsou na této trase závislé z více než 60 % dovozu ropy.
Ve Spojených státech pocítila ránu i Wall Street. S&P 500 a Nasdaq-100 Zaznamenaly pokles v rozmezí 1,5 % až 1,8 % poté, co se ropa Brent odrazila od 100 dolarů, jelikož trh ignoroval vliv Vyšší náklady na energie ovlivňují obchodní marže a spotřebu. fixní příjem Ani tomu není ušetřeno: výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se opět přiblížil 4,20%-4,25%, což odráží nárůst inflačních očekávání.
V kontinentální Evropě byly korekce poněkud zmírněnější, ale rozsáhlejší. Paříž, Frankfurt, Londýn a Milán uzavřely několik zasedání s… klesá mezi 0,3 % a o něco více než 1 %, v kontextu, kdy se investoři obávají kombinace Drahá ropa a vysoké úrokové sazby To by mohlo výrazně zpomalit růst předpokládaný pro rok 2026.
Starý duch: jindy ropa překročila 100 dolarů
Úroveň 100 dolarů za barel Má to pro trhy silnou psychologickou složku. Ekonomové jako například Miguel Sebastian Poukazují na to, že v reálných hodnotách se ropa za 100 dolarů dnes kvůli inflaci liší od ceny před čtyřmi lety. Ve skutečnosti by současných 100 dolarů po započtení obecného nárůstu cen představovalo podstatně menší kupní sílu než v letech 2008 nebo 2011.
Přesto prahová hodnota funguje jako výstražný signálV posledních desetiletích je spojována s epizodami vysoké geopolitické napětí a nerovnováha mezi nabídkou a poptávkouPrvní velký běh se odehrál v Epizoda z roku 2008když ropa v březnu překročila hranici 100 dolarů a dokonce dosáhla 147 dolarů za barel V létě, poháněno nenasytnou poptávkou z rozvíjejících se ekonomik, jako je Čína, a spekulacemi na trzích, dokud globální finanční krize nezpůsobila prudký pokles růstu i ceny ropy.
La druhá hlavní etapa Ceny ropy nad 100 dolary se udržely od roku 2011 do poloviny roku 2014. Růst cen byl opět způsoben rostoucí spotřebou v zemích, jako je Čína a Indie, a nestabilita v arabském světěArabské jaro, občanská válka v Libyi, sankce proti Íránu a napětí v Iráku a samotném Hormuzském průlivu. OPEC V kontextu oslabení dolaru omezila nabídku, čímž prodloužila vysoké ceny až do boomu. břidlicová ropa ve Spojených státech Změnilo to rovnováhu trhu a donutilo mnoho tradičních výrobců zvýšit čerpání.
V poslední době, Ruská invaze na Ukrajinu v roce 2022 Cena ropy Brent se na několik měsíců vrátila k trojciferným hodnotám s vrcholy kolem 110 dolarů za barel Po západních sankcích na ruskou ropu byla tato krize zmírněna díky zvýšené produkci v jiných zemích a alternativním trasám, které Moskva našla pro prodej ropy partnerům, jako je Čína a Indie, i když za cenu udržování vysokého geopolitického napětí a změn v... pozice investorů.
Nyní, s ohledem na Írán a uzavření Hormuzského průlivu, experti trvají na tom, že Skutečný problém není ani tak překročení 100 dolarů, jako spíše rozsah a trvání tohoto skoku. ve srovnání s předchozí úrovní. Současný šok přichází poté, co mnoho vlád a mezinárodních organizací pracovalo s předpoklady ceny ropy Brent kolem 60-70 dolarů pro nadcházející roky, co zbylo
mnoho zastaralých makroekonomických rámců a vyvolává otázky ohledně jak investovat do ropy.
Rizika pro domácnosti a podniky: inflace, hypotéky a náklady na energie
Pro průměrného občana se nárůst cen ropy nad 100 dolarů promítá do menší kupní sílaRostoucí ceny benzínu a nafty přímo ovlivňují náklady na používání automobilu, přepravu zboží a provoz v odvětvích, která jsou silně závislá na fosilních palivech. Vzhledem k tomu, že stojany dodávají méně litrů za stejnou částku, Vliv na nákupní košík nastává řetězovou reakcí.Náklady na logistiku rostou, průmyslové výrobky a potraviny jsou dražší a marže firem jsou pod tlakem.
Mezitím oživení cen ropy a plynu podporuje růst EuriboruReferenční sazba pro miliony hypoték ve Španělsku. Pokud trhy začnou očekávat, že ECB si ponechá vysoké sazby, aby omezila novou vlnu inflace, mohly by se hypoteční splátky zvýšit, což by dále snížilo disponibilní příjem domácností.
Firmy se zase potýkají s dvojitá frontaVyšší účty za energie a potenciálně slabší poptávka, pokud si spotřebitelé utáhnou opasky. Energeticky nejnáročnější odvětví – těžký průmysl, doprava, chemický průmysl, hutnictví – pocítí dopad jako první, ale efekt se nakonec rozšíří do velké části ekonomiky, od pohostinství až po maloobchod.
Někteří analytici však poukazují na to, Evropa je dnes o něco méně zranitelná vůči drahé ropě než před 30 nebo 40 lety.Vyšší energetická účinnost, diverzifikace zdrojů energie a zavádění obnovitelných zdrojů umožňují vyšší produkci HDP s menším počtem barelů ropy než v minulosti. Toto zlepšení však nezaručuje imunitu vůči prudkému a intenzivnímu nárůstu cen. Cenový šok, jako je ten současný, může mít i nadále významný dopad na inflaci, růst a zaměstnanost..
Zprávy od subjektů, jako je Barclays, také poukazují na nepřímé účinky které jdou nad rámec paliva. Například v případě Španělska je závislost na určitých chemických vstupech dovážených z regionu (jako například dusitany a dusičnany používané v masném průmysluTo by mohlo vést ke zvýšení cen některých zpracovaných potravin a vyvinout tlak na marže hospodářských zvířat a výrobců.
S Cena ropy se vrátila zpět k hranici 100 dolarůVzhledem k prakticky zablokovanému Hormuzskému průlivu a válce v Íránu bez jasného výsledku se vynořující scénář stává tímto... několik měsíců vysoké energetické nejistoty, v němž rozhodnutí vlád, centrálních bank a hlavních producentů určí, zda tato krize zůstane intenzivním, ale krátkým strachem, nebo se promění v prodlouženou epizodu inflace, slabý růst a finanční trhy pod tlakemŠpanělsko a zbytek Evropy se opět potýkají s nutností chránit rodiny a podniky a limity již tak napjatých veřejných financí.
