Banco Santander se ve Spojených státech prosadila jednou z největších korporátních transakcí ve své nedávné historii. Banka, v jejímž čele stojí Ana Botín dosáhl dohody o akvizici Websterova finanční korporaceMateřská společnost Webster Bank za 12.200 miliardy dolarů s cílem rozhodně posílit svou přítomnost na severoamerickém trhu a zvýšit svou působnost v retailovém a korporátním bankovnictví.
K nákupu společnosti Webster došlo v době, kdy španělská skupina čelí sérii ztrát. historické výhody —14.101 miliardy eur v roce 2025, což je nejvyšší výsledek, jaký kdy španělská banka zaznamenala — a po několika významných transakcích v Evropě, jako je akvizice TSB ve Spojeném království a částečný prodej jejích aktivit v Polsku. Tímto krokem banka urychluje přesun svého zaměření na růst směrem k Spojené státy a severovýchod, oblast, kterou sama Botín několikrát označila za prioritní.
Podrobnosti transakce a zaplacená cena
Podle dokumentace předložené Národní komise pro trh cenných papírů (CNMV)Španělská banka oceňuje hodnotu společnosti Webster na 12.200 miliardy dolarů, což je při současném směnném kurzu přibližně 10.100–10.300 miliardy eur. Protihodnota činí 75 dolarů za akcii společnosti Webster, strukturované do dvou tranší: 48,75 USD v hotovosti a 2,0548 nově vydaných akcií Santander ve formě amerických depozitních akcií (ADS) za každou akcii amerického subjektu.
Tato cena představuje přibližná prémie 14 % na základě vážené průměrné hodnoty akcií Websteru ve třech dnech před oznámením, kdy se obchodovaly za přibližně 65,75 USD. Po zveřejnění transakce byla reakce akciového trhu smíšená: akcie Websteru se odrazily přibližně o 9%zatímco akcie Santanderu kótované na newyorské burze utrpěly kapky o více než 6 %, což odráží typickou tržní úpravu po velké akvizici částečně hrazené z vlastního kapitálu.
Platební schéma kombinuje přibližně jeden 65 % v hotovosti a 35 % v nových akciích Santander, což vyžaduje výrazné navýšení kapitálu. Banka odhaduje, že toto navýšení kapitálu bude činit přibližně 3.500–3.700 milionů eurv závislosti na ceně jejích akcií. Navzdory tomu banka trvá na tom, že použití jejích přebytečný kapitál a budoucí generace jim umožní udržet si pohodlnou solventnostní pozici.
Z hlediska ocenění zaplacená cena znamená zaplatit přibližně 6,8násobek odhadovaného zisku za rok 2028 Jsou začleněny kdysi nákladové synergie společnosti Webster a přibližně 2násobek jeho hmotné účetní hodnoty na konci čtvrtého čtvrtletí roku 2025. Skupina odhaduje, že návratnost investovaného kapitálu bude kolem 15% a že operace zajistí zvýšení 7 %–8 % zisku na akcii skupiny v roce 2028.
Dopad na kapitál, solventnost a financování
Subjekt zdůrazňuje, že nákup společnosti Webster bude financován primárně z přebytečný kapitál a samotná tvorba zdrojů skupiny. Santander uzavřel rok 2025 s vysoce kvalitním kapitálovým poměrem CET1 ve výši 13,5 %, nad cílovým rozmezím banky ve výši 12 % až 13 %. Po dokončení transakce banka odhaduje, že tento poměr bude kolem 12,8% a v roce 2027 opět překročí 13 % a zůstane tak na horní hranici referenčního rozmezí.
Websterův příspěvek činí přibližně 4 % z celkových aktiv od Santanderu, takže nákup je součástí strategie doplňkových akvizic, v tomto odvětví známých jako operace přišroubované, určený pro urychlit organický růst bez nadměrného zatěžování kapitálu. V této souvislosti má subjekt k dispozici také rezervu vytvořenou nedávnými odprodeji, jako je prodej majoritního podílu v dceřiné společnosti Polsko, což mu přineslo miliardy v podobě zdrojů a kapitálových zisků.
Z finančního hlediska integrace společnosti Webster zlepší profil financování ve Spojených státechSkupina očekává, že poměr úvěrů k vkladům na tomto trhu se bude blížit 100%ve srovnání se současnými 109 %, a to díky solidní základně vysoce kvalitních vkladů poskytovaných získanou bankou. Toto zlepšení rovnováhy mezi úvěry a úsporami by se mělo projevit v snížení nákladů na financování amerického byznysu.
Jedním z klíčových sdělení pro trh je, že tato akvizice nezmění plány odměňování akcionářůPředstavenstvo potvrdilo své cíle vrátit investorům přibližně [chybějící částka] v letech 2025 až 2026. 10.000 milionů prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií, a dále dalšího programu zpětný odkup 5.000 miliard nedávno schváleno. Ana Botínová ve skutečnosti argumentovala, že navýšení kapitálu v důsledku akvizice společnosti Webster bude z hlediska tvorby hodnoty kompenzováno těmito zpětnými odkupy akcií.
Pozice Santanderu ve Spojených státech po koupi
Spojené státy se v posledních letech etablovaly jako jeden z hlavní faktory zvyšující zisk skupiny. Severoamerická dceřiná společnost v posledních letech zaznamenala významný růst čistého zisku a ziskovosti, k čemuž přispělo i spotřebitelské financování, zejména v segmentu půjčka na autoa v rozšiřování svého investičního bankovnictví.
Díky integraci společnosti Webster se Santander stane jedním z deset největších subjektů retailového a korporátního bankovnictví Spojených států podle objemu aktiv a bude patřit mezi prvních pět podle vkladů v klíčových severovýchodních státech, kde hodlá zaměřit svůj růst. Skupina odhaduje, že po akvizici dosáhne její kombinovaná bilanční suma na tomto trhu přibližně aktiva ve výši 327.000 miliard dolarů, s přibližně 185.000 miliardami úvěrů a 172.000 miliardami vkladů.
Severovýchodní region – se státy jako Connecticut, Massachusetts, New York a New Jersey – představuje oblast vysoká kupní síla a vysokou hustotou individuálních i firemních zákazníků. Podle Botínových vlastních slov je ekonomická váha této oblasti srovnatelná s „celé Spojené království„To ospravedlňuje rozhodnutí skupiny vytvořit velkou regionální banku namísto prozatímního úsilí o homogenní fyzickou přítomnost v celé zemi.“
Operace je také v souladu s nasazením Otevřená pohovkaDigitální bankovní platforma Santander, která byla ve Spojených státech spuštěna v roce 2024. Zatímco Openbank se primárně zaměřuje na digitální publikum a online akvizici vkladů, Webster nabízí konsolidovanou síť poboček a… silný vztah s místními zákazníkyTo umožňuje skupině kombinovat fyzické a digitální kanály na obzvláště konkurenčním trhu.
Z hlediska regulačního výhledu integrace společnosti Webster přiblíží společnost Santander k prahové hodnotě stanovené zákonem. Federální rezervní systém (FED) Být klasifikován jako banka s „významnou expozicí“ ve Spojených státech – známá jako Tier III – je dosaženo překročením aktiv v zemi ve výši 250.000 miliard dolarů. Tato úroveň s sebou nese přísnější regulační požadavky, ale také posiluje pozici subjektu mezi hlavními hráči v severoamerickém finančním systému.
Kdo je Webster a proč zapadá do strategie skupiny?
Webster je americká banka s dlouhá dráha, založená v roce 1935 a se sídlem v Stamford (Connecticut)Jeho činnost se zaměřuje na retailové a korporátní bankovnictví a také na určité specializované oblasti, jako jsou finanční služby pro zdravotnictvíSubjekt má obzvláště dobrou pozici na trzích s vysokými příjmy a v financování středně velkých firem, segmenty, které Santander považuje za strategické.
Americká franšíza Santanderu se historicky spoléhala na spotřebitelské finance, zejména v divizi autoúvěrů, a v posledních letech rozšířila svou působnost v investičním bankovnictví. Soulad mezi oběma bankami je považován za velmi vysoký: Webster přispívá diverzifikovaná a vysoce kvalitní vkladová základna, síť firemních klientů a vynikající provozní efektivitu, zatímco Santander přidává mezinárodní dosah, technologickou sílu a produktové schopnosti.
Podle údajů poskytnutých skupinou patří Webster mezi efektivnější a ziskovější subjekty svého segmentu ve Spojených státech. Tato charakteristika je klíčová pro aspirace španělské banky, která chce zvýšit ziskovost svého podnikání v zemi a přiblížit ji úrovni svých nejlepších franšíz na světě.
Akvizice společnosti Webster se dále rozšiřuje další předchozí operace s nimiž skupina upravovala svůj rozsah. V Evropě nákup TSB ve Spojeném království A prodej velkého procenta její dceřiné společnosti v Polsku ukazuje jasný vzorec: rotaci aktiv, odprodej méně strategických podniků a posílení její přítomnosti tam, kde vidí větší potenciál pro ziskový růst, včetně Spojených států a Mexika, trhů, které sama Botínová po léta uváděla jako prioritní.
Banka trvá na tom, že transakce nemění její strategii. organický růstSpíše to urychluje růst a zároveň umožňuje společnosti Santander využít dalších příležitostí k získání příjmů a zlepšit její obchodní mix na jednom z klíčových trhů. Dokud nebude transakce zcela dokončena, budou společnosti Santander i Webster nadále fungovat nezávisle, beze změn v účtech, pobočkách nebo službách pro zákazníky obou subjektů.
Cíle v oblasti synergií, efektivity a ziskovosti
Kromě zvětšení rozsahu spočívá jedna z největších silných stránek operace v synergie nákladů a ve zvyšování efektivity. Santander odhaduje opakující se úspory ve výši téměř 800 milionůTyto úspory představují přibližně 19 % kombinovaných nákladů obou subjektů ve Spojených státech. Budou plynout z integrace centrálních struktur, sjednocení technologických platforem, opětovného vyjednávání s dodavateli a optimalizace procesů.
Z provozního hlediska se celková nákladová základna sloučených podniků, která v současnosti činí přibližně 4.451 milionů, postupně by klesala, až by se pohybovala kolem 3.500 millones do tří let. Aby toho skupina dosáhla, plánuje náklady na restrukturalizaci téměř 1.600 miliardy dolarů, určených na pokrytí organizačních úprav, systémové integrace a dalších výdajů spojených s procesem fúze.
Cílem je poměr účinnost podniku ve Spojených státech – který měří vztah mezi výdaji a příjmy – klesá pod 40% v roce 2028, což je úroveň, která by zařadila sloučený subjekt mezi nejvýznamnější v zemi, pokud jde o kontrolu nákladů. Zároveň Santander usiluje o návratnost hmotného kapitálu (RoTE) jeho americké franšízy dosáhne 18% ve stejném časovém rámci.
Tyto cíle jsou součástí širší strategie skupiny, která sleduje globální RoTE nad 20 % do roku 2028Vedení považuje akvizici společnosti Webster za „strategicky klíčovou“ pro dosažení této částky, a to jak pro přímý přínos amerického podnikání, tak pro zlepšení rizikového, ziskového a financovacího profilu banky jako celku.
Zároveň subjekt trvá na tom, že provoz byl navržen tak, aby udržoval přísná disciplína v alokaci kapitáluVyužití přebytečného kapitálu v kombinaci s organickou generací a omezenou velikostí akvizic v poměru k celkové bilanční sumě umožňuje skupině udržet si dividendovou a zpětnou odkupní politiku akcií, aniž by se musela vzdávat jiných růstových projektů v Evropě nebo Latinské Americe.
Tým pro správu, integraci a management v USA
Reorganizace manažerský tým Ve Spojených státech je to další relevantní prvek transakce. Po dokončení nákupu Christiana Riley bude i nadále působit jako hlava země společnosti Santander ve Spojených státech a generální ředitel Santander Holdings USA (SHUSA), přičemž si udržuje konečnou odpovědnost za strategii a dohled nad podnikáním skupiny v zemi.
Současný generální ředitel společnosti Webster, Jan Ciulla, bude pokračovat v řízení Santander Bank NASubjekt, který sdruží všechny podniky společnosti Webster a bude integrován do struktury skupiny. Spolu s tím Luis MassianiProvozní ředitel (COO) společnosti Webster převezme stejnou roli v SHUSA i Santander Bank NA s úkolem vést integrační proces a koordinovat operační sjednocení obou subjektů.
Myšlenkou skupiny je do značné míry zachovat Websterův manažerský tým a využít své znalosti místního trhu, zejména v retailovém a korporátním bankovnictví na severovýchodě Spojených států. Banka naznačila, že chce zajistit kontinuitu vztahů s klienty a komunitami, což je citlivá otázka při fúzích mezi hluboce zakořeněnými regionálními subjekty.
Pokud jde o firemní strukturu, současné sídlo společnosti Webster se nachází v Stamford je předurčen stát se klíčové firemní centrum v rámci sítě strategických lokalit společnosti Santander ve Spojených státech, která zahrnuje i města jako Boston, New York, Miami a Dallas. Tímto způsobem skupina posiluje svou fyzickou přítomnost v klíčovém ekonomickém koridoru země.
Pro návrh a provedení operace se společnost Santander spoléhala na finanční poradenství Centerview Partners, Goldman Sachs a Bank of America Europe DACZ právního hlediska se subjekt spoléhal na Davis Polk & Wardwell LLP jako přední právnická firma ve Spojených státech a v Uría Menéndez jako právní poradce ve Španělsku, společný partner při významných transakcích skupiny.
Transakce podléhá regulační povolení obvyklé u transakcí tohoto typu a podléhá schválení akcionářů obou subjektů. Časový harmonogram použitý společností Santander umisťuje konečné uzavření do druhá polovina roku 2026, od kterého okamžiku se začnou postupně projevovat očekávané synergie nákladů a výnosů.
Dohoda o akvizici společnosti Webster upevňuje postavení Banco Santander jako jednoho z hlavních evropských hráčů s významnou působností ve Spojených státech a posiluje její strategii slučování... organický růst a selektivní akvizice na klíčových trzích. Subjekt má za sebou rok rekordních výsledků, udržuje si svou politiku odměňování akcionářů a zároveň je odhodlán k transakci, která mu umožní zvýšit rozsah jeho působnosti, zlepšit efektivitu a zvýšit ziskovost jeho podnikání na největším finančním trhu světa, zejména na severovýchodě Spojených států, kde usiluje o to, aby se stal lídrem v oblasti retailového a korporátního bankovnictví.
