Měli bychom přidat Netflix do našeho investičního portfolia?

Není to dobrý rok pro investování do akcií, ale zeptejte se Netflixu... V dubnu tohoto roku společnost streamovacích služeb oznámila ve svých výsledcích za Q1 2022, že poprvé za deset let ztratila zákazníky. Tato šokující zpráva způsobila pokles ceny akcií o 35 % během jediné seance. Před šesti měsíci jsme napsali článek vysvětlující zda Netflix Bylo to prezentováno jako dlouhodobá příležitost. A když jsme nedávno oznámili výsledky, uvidíme, zda se Netflix prezentuje jako dobrá investice do akcií. 

Co oznámil Netflix?

Během prvních dvou čtvrtletí roku Netflix neustále ztrácel předplatitele. Do příchodu třetího čtvrtletí, kdy Netflix dosáhl 2,4 milionu uživatelů, roste ve všech regionech světa. Zároveň také překonala své růstové projekce a prognózy analytiků. To jí umožnilo zvýšit své zisky a příjmy. Americký gigant očekává, že v tomto čtvrtletí přibude dalších 4,5 milionu zákazníků. 

To by vedlo k tomu, že streamovací služba skončí v roce 2022 s 227,5 miliony zákazníků, což je o 2,6 % více než na konci předchozího roku. Zjevně to není růstový boom, který zažila během pandemie, ale je to záblesk naděje po tomto těžkém roce.

Jaký je plán Netflixu věci změnit?

1. Řešení cenově motivovaných zrušení předplatného

Rostoucí ceny základního zboží přiměly mnoho lidí omezovat výdaje, jako je předplatné streamovacích služeb. Tato skutečnost má značný dopad, protože streamovací služby zdražují jejich předplatné a snižují prognózy růstu investic do akcií v sektoru streamovacích služeb. Reakcí Netflixu na tuto situaci je levnější verze jeho reklamou podporované služby, kterou plánuje příští měsíc spustit ve 12 zemích.

Podle společnosti je poptávka po nové službě vysoká a očekává se, že sníží rušení zákazníků a zároveň přiláká nové uživatele. Navíc za 7 $ měsíčně má služba Netflix podporovaná reklamami konkurenceschopnou cenu. Tento plán Netflix je o 3 dolary měsíčně levnější než verze HBO Max s podporou reklam a o 1 dolar méně než nadcházející Disney+ s podporou reklam.

2. Příjem bez nákladů díky reklamě

Od Netflixu tvrdí, že již získali stovky inzerentů, většinu svých reklamních spotů pro novou službu prodali ještě před jejím spuštěním v listopadu. Prodej reklam vygeneruje pro Netflix zcela nový zdroj příjmů, a to zdarma. Podle Ampere, společnosti pro analýzu médií, bude Netflix do roku 5.500 vydělávat 2027 miliardy dolarů na ročních příjmech z reklamy.

3. Vydělávejte peníze na lidech, kteří službu využívají, ale neplatí za ni

Z 223 milionů platících předplatitelů Netflixu je dalších více než 100 milionů, kteří platformu využívají bez placení. Plán zpeněžení těchto diváků je založen na dvou způsobech:

-Přijměte opatření proti sdílení hesel. To jde ruku v ruce s novým «přenos profilu» což uživatelům, kteří si vypůjčili heslo, usnadňuje převod svého profilu Netflix na svůj vlastní účet. S tímto opatřením doufají, že vygenerují více platících předplatitelů. 

-Umožněte předplatitelům vytvářet podúčty pro své přátele nebo rodinu výměnou za další měsíční poplatek. S tímto opatřením doufají, že vygenerují více příjmů.

Mají odběratelé váhu nad výsledky?

Zatímco investoři dlouho analyzovali Netflix na základě počtu předplatitelů, které přidává každé čtvrtletí, společnost dává přednost analýze na základě tradičnějších finančních metrik. S odkazem na metriky, jako jsou tržby a provozní zisk, zejména s rostoucím růstem zákazníků na jejích hlavních trzích. Aby posílil svá slova, Netflix uvedl, že již nebude investorům poskytovat prognózy předplatitelů. Na frontě příjmů se očekává, že velkou roli budou hrát nové služby podporované reklamami a funkce sdílení hesel. Ale to není vše, protože se také rozšiřuje v mobilní herní průmysl, která představuje další možný nový zdroj příjmů. Celkově se podle prognóz analytiků očekává, že Netflix zaznamená v letech 9 až 2022 růst svých tržeb při složeném ročním tempu růstu (CAGR) o 2025 %. To je rychlejší tempo než u průměrné americké společnosti.

Pokud jde o provozní zisky, očekává se, že Netflix letos vydělá 5.000 až 6.000 miliard dolarů. A vrhla bod na své konkurenty a uvedla, že její konkurenti investují značné prostředky do podpory předplatitelů a že všichni při tomto pokusu přicházejí o peníze, přičemž kombinované provozní ztráty v roce 2022 podle jejích odhadů výrazně převyšují 10.000 miliard dolarů.

Jak jsou na tom nyní ocenění akcií Netflix?​

Počty předplatitelů jsou stále méně relevantní a investoři by se měli zaměřit na provozní zisk, měli bychom zhodnotit ocenění Netflixu pomocí jeho forwardového poměru ceny k zisku (P/E). Společnost má nyní hodnotu 26,3násobku svých předpokládaných zisků na příštích 12 měsíců.

Toto číslo je vyšší než 19,1krát Disney. Ve srovnání s průměrem Nasdaq má Netflix silnější vyhlídky na růst, lepší ziskové marže a generuje vyšší návratnost vlastního kapitálu. 

Je Netflix dobrá investiční příležitost?

Po devíti měsících od velkého krachu akcií Netflixu jsme viděli, že to bylo přehnané. Na druhou stranu nám to také nabídlo skvělý vstupní bod. Od té doby společnost opět vzrostla v počtu upisovatelů a její akcie vzrostly o více než 60 % z minima, kterého dosáhly v květnu.

Výhled Netflixu zůstává příznivý. S možnou ekonomickou recesí na obzoru by se mnoha americkým společnostem mohly snížit jejich zisky. Netflix má mnoho způsobů, jak generovat krátkodobý růst zisků. Od prodeje reklam, monetizace neplatících uživatelů, expanze do mobilního hraní, zvyšování cen... Koneckonců se očekává, že společnost příští rok vygeneruje 2.000 miliardy dolarů ve volném cash flow (FCF). Cash Flow v angličtině, tedy 1,7 % jeho tržní hodnoty. To znamená, že společnost může v příštím roce a potenciálně každý rok odkoupit zpět 1,7 % svých akcií, což se promítá do dobrých očekávání budoucího růstu. 

Navíc, pokud vše ostatní selže, mohli by odkoupit své vlastní akcie, což by generovalo růst zisku na akcii (EPS). V tuto chvíli je Netflix prezentován jako dobrá investiční příležitost do akcií se všemi vylepšeními, která má v úmyslu začlenit. Uvidíme v následujících měsících, zda se to zreprodukuje ve výsledcích...