Zdá se, že letošní rok 2022 je na cestě k zachycení v historických knihách současného světa kvůli všem událostem, které tento frenetický rok obklopovaly. Bezpochyby to byl rok plný lekcí pro naše investiční školení. Právě jedno ze slov, které se během tohoto loňského roku vyskytovalo nejvíce, bylo slovo „krize“. Slovo, které lidé, natož investoři, nepřijímají vůbec dobře. No, nebude to tak zlé... Podívejme se na tomto investičním školení, co finanční krize, jeho katalyzátory a které nejvíce ovlivnily historii.
Co je finanční krize?
Začněme investiční školení tím, že si nejprve definujeme, co přesně je finanční krize. Finanční krize je definována jako období, kdy ceny finančních aktiv prudce oslabují a spotřebitelé a společnosti nemohou splácet své dluhy. Tyto události způsobují finančním institucím nedostatek likvidity. To znamená, že finanční krize je definována jako panické situace, kdy investoři prodávají svá aktiva a vybírají veškerou svou hotovost z finančních institucí kvůli strachu z dalšího znehodnocení svého kapitálu. Existují další události, které lze také klasifikovat jako finanční krize, jako je prasknutí spekulační bubliny, nesplácení dluhu, akciový trh nebo krach měny. Finanční krize tedy může nastat v jedné instituci, v jedné ekonomice, v regionu nebo na globální úrovni.
Jaké faktory odstartují finanční krizi?
Na první pohled zní otázka snadno; peníze, protože jde o krizi související s financemi. Faktorů, které mohou tyto krize spustit, však může být více. Obvykle k nim dochází, když je aktivum nebo instituce nadhodnocena, což je silně vystaveno pohybům investorů. To znamená, že pokud například dojde k sérii po sobě jdoucích prodejů nadhodnocené zásoby, může to způsobit velké znehodnocení zásob. Tento vývoj může vést drobné investory k masivnímu nakládání se svými aktivy. Může k němu dojít i při enormních objemech výběrů kapitálu kvůli fámám o údajných bankrotech bankovních subjektů. Pokračujme v investičním školení o finančních krizích uvedením faktorů, které finanční krizi spouštějí, jako jsou:
Nečekané chování lidské bytosti
Víme, že lidské bytosti a nahodilost jejich činů jsou úzce spjaty s historií lidstva. Naše neočekávané chování přivedlo lidstvo k finančním krizím při několika příležitostech od začátku záznamů.
Systémové problémy
Tyto systémové problémy můžeme definovat jako selhání, situace nebo chyby, které jsou integrovány do kultury nebo systému. Je to kvůli podmínkám specifickým pro systém, které vyžadují změny v řízení politiky nebo v její struktuře. Například k nedávným protestům v Íránu došlo kvůli systémovému problému souvisejícímu se správou tohoto regionu.
Podstupování mnoha rizik výměnou za velké výhody
Dalším z velkých rizik, která mohou způsobit finanční krizi, je špatné řízení rizik ze strany finančních institucí. Jak jsme nedávno viděli v ekosystému kryptoměn, rizika související s protokolem LUNA jej vedla k bankrotu a stáhla s sebou různé subjekty v sektoru.
Absence nebo nedostatek regulace
V koalici s předchozím odstavcem může absence či nedostatek regulace v určitých oblastech zase způsobit finanční krize. Máme jasný příklad s velkou krizí z roku 2008, která byla způsobena nedostatkem regulace v tehdejším realitním sektoru.
Rozšíření problémů na další instituce/země
Jasný příklad šíření problémů na ostatní (známé jako přehazování horkého bramboru) je dalším ze spouštěčů finančních krizí. Špatné řízení koronaviru bylo spouštěčem velké finanční krize prožité v roce 2020, která se postupně rozšířila z Číny do celého světa.
Jaké jsou nejvýznamnější finanční krize v historii?
Finanční krize nejsou neobvyklé; nastaly od doby, kdy svět ovládal ekonomiky. Pokračujme v investičním školení o finančních krizích uvedením těch, které měly největší dopad:
Tulipánová krize 1637
Tulipánová krize je jednou z prvních známých krizí v současné historii. Mnoho historiků říká, že v nizozemském regionu to nemělo tak velký dopad, ale díky shodě s dýmějovým morem měl takový dopad. Tato krize byla jasným příkladem definice spekulativních bublin.
Znázornění tulipánového bublinového grafu. Zdroj: Twitter.
Úvěrová krize z roku 1772
Tato krize vznikla rychlým rozšířením využívání úvěrů na konci 18. století. Tato finanční krize se zrodila v Londýně, když Alexander Fordyce, partner velké banky, přišel o velké množství peněz při prodeji akcií Východoindické společnosti. Poté uprchl do Francie, aby se vyhnul splacení výše ztráty, což způsobilo velkou lavinu bankrotů v anglických bankách. Krize se šířila rychlostí světla a zasáhla velkou část evropských regionů.
Znázornění kolapsu způsobeného úvěrovou krizí z roku 1772. Zdroj: Doug McCune.
Krach akciového trhu v roce 1929.
Krach roku 29 je jednou z nejpozoruhodnějších finančních krizí v historii. Začalo to 24. října 1929 na vrcholu období spekulací a divokých dluhů, které vedly k masivnímu propadu ceny akcií. Tato událost zavedla americkou ekonomiku do Velké hospodářské krize, dlouhého období více než 12 let, které se rozšířilo po celém světě. Jedním z katalyzátorů této krize byl přebytek nabídky základních produktů, který vedl k prudkému poklesu jejich cen. S touto finanční krizí byla na finančních trzích zavedena široká řada nástrojů a regulací.
Grafika znázorňující začátek havárie 29. roku Zdroj: Business Insider.
Ropná krize OPEC v roce 1973.️
Krize způsobila první default v historii a konec zlatého standardu v dolaru. Tato krize nastala v roce 1973, kdy členové OPEC iniciovali ropné embargo na země, které podporovaly Izrael. Jomkipurská válka. Tato válka vyhnala cenu ropy ze 3 dolarů na znásobení její hodnoty čtyřmi na 12 dolarů. Tato událost způsobila krach akciového trhu v roce 1973, který vedl index Dow Jones ke ztrátě asi 45 %.
Graf vývoje ceny ropy se zlatým standardem v 1970. letech Zdroj: LessWrong.
Asijská krize z let 1997-1998.
Jak vidíte, krize regionům nerozumí. Asijská krize začala v červenci 1997 kolapsem thajského bahtu (THB). Nedostatek měnové likvidity vedl thajskou vládu k tomu, aby opustila navázání na americký dolar. Tato událost způsobila velkou devalvaci měny, která se rychle rozšířila po východní části asijského kontinentu až na japonský ostrov. Tato krize nakonec způsobila velký růst dluhu asijských zemí.
Graf znehodnocení několika asijských měn během finanční krize v roce 1997 Zdroj: ResearchGate.
Dotcom krize 1997-2001.
Dotcom bublina neboli krize vznikla z vývoje, kterým prošly finanční trhy. Tento vývoj se rozvinul kolem nových technologií, které vedly lidstvo ke globalizaci trhů a začaly mít živé sledování trhu. Když jsme vstoupili do roku 2000 s technologickým sektorem, který v krátkém období docela vyspěl, došlo k růstu úrokových sazeb. Tato událost způsobila masivní znehodnocení investic v technologickém sektoru, protože financování výrazně zdražilo.
Graf ceny Nasdaq od roku 1994 do roku 2005. Zdroj: Wikipedia.
Globální finanční krize v letech 2007-2008.️
Tato finanční krize byla nejhorší ekonomickou katastrofou od krachu akciového trhu v roce 1929. Začala krizí subprime hypotečních úvěrů v roce 2007 a stala se globální bankovní krizí bankrotem investiční banky Lehman Brothers v září 2008. Obrovské záchranné akce a další opatření při omezování šíření škod selhal a globální ekonomika upadla do recese.
Graf bankrotů Lehman Brothers a Bear Stearns v roce 2008. Zdroj: FactSet.
Koronavirová krize 2019-2021.裂
Jedna z událostí s názvem „černá labuť“ nás přivedla k jedné z nejtěžších krizí poslední doby. Během krize způsobené šířením koronaviru jsme zažili první výluky v historii způsobené virologickou pandemií. Tyto události paralyzovaly aktivitu mnoha sektorů a globálních ekonomik do té míry, že nedostatek ekonomické produkce se přenesl na všechny třídy investovatelných aktiv. Jedním z největších poražených byla ropa, jejíž cena na futures trhu klesla do záporných čísel, což je událost, která se nikdy v historii financí nestala.
Historický okamžik, kdy futures na ropu klesají do záporných hodnot. Zdroj: Bloomberg.
Ukrajinská válka 2022.
Ke krizi, kterou jsme prožívali kvůli selháním v dodavatelských řetězcích materiálů a produktů, jsme přišli z doby vedené nízkými úrokovými sazbami a programy kvantitativního uvolňování na stimulaci ekonomiky po události v předchozím odstavci. A rok jsme nemohli začít lépe než válkou mezi dvěma národy životně důležitou pro globální ekonomický růst. Konflikt mezi Ukrajinou a Ruskem má dlouhou historii, naposledy se odehrál v roce 2014 v oblasti Krymu. Konečně koncem února začala eskalace konfliktu na Ukrajině, která nás přivedla k velké finanční krizi.
Graf se zeměmi s nejvyšší mírou inflace na světě. Zdroj: Trading Economy.
Tento konflikt přes noc rozpoutal inflaci v mnoha sektorech. Obavy z možné jaderné války ochromily sentiment investorů, což vedlo k tomu, že různé třídy aktiv odepsaly z maxim o více než 60 %. Na druhou stranu některé druhy surovin z těchto událostí těžily, například ceny měkkých surovin, ropy a zemního plynu, spouštěče evropské energetické krize.
Závěry z tohoto investičního školení o finančních krizích.
Jak jsme viděli v tomto investičním školení, postup finančních krizí může způsobit, že ekonomika vstoupí do recese nebo deprese. I když jsou přijata opatření k zamezení finanční krize (jako jsou ty, které vidíme dnes), může nastat, urychlit nebo prohloubit. Proto je velmi důležité, aby vlády a finanční instituce jednaly transparentně a bezpečně, aby umožnily zdravý obchod, který umožňuje organický růst ekonomiky.
Bohužel, jak jsme zmínili na začátku tohoto investičního školení, faktory, které nás mohou vést k finanční krizi, nelze vždy předvídat, protože máme nahodilost lidských bytostí. I tak musí odpovědné orgány zajistit správnou regulaci, a to do takové míry, aby byla přínosem pro společnosti, ekonomiky, samotné drobné investory a v konečném důsledku je všechny ochránila ve vlastním kapitálu.