Očekávaný výnos je zisk nebo ztráta, kterou investor očekává u investice, která má známou historickou míru návratnosti (RoR). Jeho výpočet se nevztahuje pouze na jednu hodnotu nebo aktivum. Může být také rozšířen o analýzu portfolia obsahujícího různé investice. Podívejme se, jak můžeme očekávanou ziskovost využít ve svůj prospěch a faktory, které je třeba vzít v úvahu.
Jaká je očekávaná ziskovost
Očekávaný výnos je zisk nebo ztráta, kterou investor očekává z investice se známou historickou mírou návratnosti (RoR) . Vypočítá se vynásobením potenciálních výnosů pravděpodobnostmi jejich nabytí a následným sečtením těchto výnosů.
Za co se očekává ziskovost?
Výpočet očekávaného výnosu je klíčovou součástí jak obchodních operací, tak finanční teorie, včetně známých modelů, jako je Moderní teorie portfolia (MPT) a model oceňování opcí Black-Scholes. Očekávaný výnos je nástroj používaný k určení, zda má investice kladný nebo záporný průměrný čistý výnos . Vypočítává se jako očekávaná hodnota (EV) investice vzhledem k jejímu potenciálnímu výnosu za různých scénářů. Očekávaný výnos je obvykle založen na historických datech , a proto není v budoucnu zaručen; obvykle však stanovuje rozumná očekávání . Údaj o očekávaném výnosu lze proto považovat za dlouhodobý vážený průměr historických výnosů.
Model očekávané ziskovosti. Zdroj: Investment Moats.
Vzorec pro výpočet očekávané ziskovosti
Očekávaný výnos a směrodatná odchylka jsou dvě statistické metody, které lze použít k analýze portfolia. Očekávaný výnos portfolia je očekávaná výše výnosu, kterou může portfolio generovat , což z něj činí průměr (průměr) možného rozdělení výnosů portfolia. Při posuzování jednotlivých investic nebo portfolií je formálnější rovnice pro očekávaný výnos finanční investice:
Vzorec pro výpočet očekávané ziskovosti.
Tento vzorec v podstatě říká, že očekávaný výnos přesahující bezrizikovou míru výnosu závisí na hodnotě beta investice neboli relativní volatilitě ve srovnání s širším trhem.
Příklad výpočtu očekávané ziskovosti
Tento výpočet se nevztahuje pouze na jeden cenný papír nebo aktivum . Lze jej také rozšířit na analýzu portfolia obsahujícího různé investice. Pokud je znám očekávaný výnos každé investice, celkový očekávaný výnos portfolia je váženým průměrem očekávaných výnosů jeho složek. Předpokládejme například, že vezmeme tři akcie z blogu Substack Investment Ideas :
Salesforce (CRM): Investováno 5.000 15 USD a očekávaná návratnost XNUMX %.
FedEx Corp (FDX): Investováno 2.000 6 USD a očekávaný výnos XNUMX %.
Accenture Plc. (ACN): Investováno 3.000 9 USD a očekávaný výnos XNUMX %. S celkovou hodnotou portfolia 10.000 50 USD, váhy Salesforce, FedEx Corp. a Accenture Plc. v portfoliu jsou to 20 %, 30 % a XNUMX %. Očekávaný výnos z celkového portfolia je tedy:
(50 % x 15 %) + (20 % x 6 %) + (30 % x 9 %) = 11,4 %.
Omezení výpočtu očekávané ziskovosti
Činit investiční rozhodnutí pouze na základě výpočtů očekávaného výnosu může být poměrně riskantní. Před jakýmkoli investičním rozhodnutím bychom měli vždy zkontrolovat rizikové charakteristiky investičních příležitostí , abychom zjistili, zda investice odpovídají cílům našeho portfolia. Předpokládejme například, že zvažujeme dvě hypotetické investice. Jejich roční výnosy za posledních pět let jsou:
Investice A: 12 %, 2 %, 25 %, -9 % a 10 %.
Investice B: 7 %, 6 %, 9 %, 12 % a 6 %. Obě investice mají očekávanou návratnost přesně 8 %. Při analýze rizika každého z nich, definovaného směrodatnou odchylkou, Investice A je přibližně pětkrát rizikovější než investice B. To znamená, že investice A má směrodatnou odchylku 11,26 % a investice B má směrodatnou odchylku 2,28 %. Kromě očekávaných výnosů Musíme také vzít v úvahu pravděpodobnost výskytu. Mohou totiž nastat případy, kdy určitá aktiva nabízejí kladný očekávaný výnos, i když pravděpodobnost, že k tomu dojde, je velmi nízká.