Zdá se, že investování do britských akcií právě přelilo poslední kapku… Vzhledem k převládajícímu pesimismu kolem britských společností, kritické devalvaci libry a současné politické krizi nevěstí budoucnost pro Spojené království nic dobrého. Jakožto kritickí analytici však věříme, že z každého mraku může vzejít něco dobrého. Dnes vám proto uvedeme tři důvody, proč byste se investování do britských akcií neměli vzdát.
1. Mají poměr P/E na velmi nízkých úrovních
Z hlediska ocenění se investice do britských akcií jeví jako atraktivní. Poměr ceny a zisku (P/E) indexu MSCI UK klesl na rekordně nízkou úroveň v porovnání s indexem MSCI World. A jak vidíme na grafu, nyní klesl hluboko pod dvě směrodatné odchylky (přerušované čáry) od svého průměru (plná čára) a obchoduje se slevou téměř 40 %. Tato velká odchylka nás vede k domněnce, že návrat k průměru je v dlouhodobém horizontu vysoce pravděpodobný.
12měsíční poměr P/E MSCI UK dělený 12měsíčním poměrem P/E MSCI World. Zdroj: Správce fondu Artemis.
Pokud nemáme křišťálovou kouli, je nemožné znát dno tohoto trendu, ale investice do britských akcií nám pomáhá naklonit šance více v náš prospěch. S poměrem P/E nad úrovní x8,6 je méně pravděpodobné, že ocenění indexu MSCI UK bude dále klesat. To znamená, že forwardový poměr P/E britského indexu je nejen levný ve srovnání s jeho protějšky, ale je také levný ve srovnání s jeho historií za posledních 20 let.
2. Existují dobré vyhlídky na zpětné odkupy akcií a zahraniční akvizice
Vzhledem k tomu, že většina investičních cen do britských akcií je podhodnocena, společnosti se rozhodly odkoupit své vlastní akcie v letošním roce v hodnotě téměř 51.000 miliard liber (58.000 miliard eur). A když jste optimističtí ohledně investování do akcií, není špatné mít na trhu velký faktor, který žene cenu akcií nahoru.
Historie zpětných odkupů akcií britských společností. Zdroj: Bloomberg.
Tyto zlevněné ceny akcií by mohly řídit i další faktor. Nárůst akvizic britských společností zahraničními investory. Zkombinujte diskontované ocenění se slabou librou a to představuje investorům skvělou dlouhodobou investiční příležitost. To může generovat další úroveň ziskovosti nad jeho ocenění.
3. Mají dividendy s velmi dobrou ziskovostí
Celkový výnos akcií tvoří dva faktory: zhodnocení akcií a ziskovost prostřednictvím výplat dividend. O prvním jsme již hovořili a z hlediska dividendového výnosu opět vyniká investice do britských akcií. FTSE 100 nám nabízí výnos 4,1 %, mnohem vyšší než investice do akcií jiných vyspělých ekonomik. Existují dva faktory, které naznačují, že tyto výnosy budou pokračovat, i když obavy z recese rostou a zisky foukají proti větru: FTSE 100 generuje 70 % svých příjmů v zámoří a slabost libry nám říká, že zisky zahraničních investorů mají ještě větší hodnotu, když vrátit se domů. Výplatní poměr dividend byl již značně upraven směrem dolů, protože je na minimu kolem 50 % ve srovnání s předchozím maximem 70 %.
Dividendové výnosy na hlavních rozvinutých trzích. Zdroj: JPMorgan.
Jak využijeme tuto akciovou investiční příležitost?
Máme dva způsoby, jak využít této investiční příležitosti do britských akcií. Prvním by bylo koupit oslabený index FTSE 100 (index nejvíce zaměřený na velké společnosti) a prodat nadhodnocený index FTSE 250 (index nejvíce zaměřený na země). Tímto způsobem se zajistíme vůči trhu a můžeme profitovat, ať už trh jde nahoru, dolů nebo do stran.
Druhou možností by bylo investovat přímo do indexu FTSE 100 nákupem iShares Core FTSE 100 UCITS ETF ( ISF ). Investice do akcií britských stavebních společností jsou podhodnocené a obchodují se slevou přibližně 45 % oproti indexu FTSE 100. Je důležité si uvědomit, že tento sektor je také citlivý na očekávání ohledně úrokových sazeb Bank of England (BoE).
Pokud tedy BoE přijme méně zvýšení sazeb, než investoři očekávají, nebo pokud dojde k mírnějšímu přistání na trhu s bydlením, mohli bychom být svědky prudkého nárůstu cen akcií stavebních společností, jako jsou Persimmon (PSN), Vistry Group (VTY), Crest Nicholson (CRST) a Barratt Developments (BDEV).