Sharpe ratio: Co to je a k čemu to je

Sharpeův poměr je matematický vzorec založený na myšlence, že nadměrné výnosy za určité období mohou znamenat větší volatilitu a riziko než investiční dovednosti. To znamená, že porovnává ziskovost investice s jejím rizikem. Podívejme se, co je Sharpeův poměr, k čemu slouží a jak jej vypočítat.

Co je Sharpeův poměr

Sharpeův poměr porovnává ziskovost investice s jejím rizikem. Je to matematický vzorec pro myšlenku, že nadměrné výnosy za určité období mohou znamenat větší volatilitu a riziko než investiční dovednosti.. Ekonom William F. Sharpe navrhl Sharpeův poměr v roce 1966 jako důsledek jeho práce na model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), volá to poměr odměna/variabilita. Sharpe získal Nobelovu cenu za ekonomii za svou práci na CAPM v roce 1990. Čitatel Sharpeho poměru je rozdíl v čase mezi realizovanou nebo očekávanou ziskovostí a referenční hodnotou, jako je bezriziková míra návratnosti nebo ziskovost konkrétní investiční kategorie. Jejím jmenovatelem je směrodatná odchylka ziskovosti za stejné časové období, měřítko volatility a rizika.

K čemu je Sharpeův poměr?

Sharpeův poměr je jedna z nejpoužívanějších metod měření rizikově upraveného relativního výnosu. Porovnává historickou nebo očekávanou výkonnost fondu vzhledem k investičnímu benchmarku s historickou nebo očekávanou variabilitou této výkonnosti. Obecněji řečeno, představuje rizikovou prémii investice ve srovnání s bezpečným aktivem, jako je dluhopis. Sharpeův poměr ve srovnání se ziskovostí odvětví nebo investiční strategie nám poskytuje míru návratnosti přizpůsobenou nepřiřaditelnému riziku. Je užitečný při určování, do jaké míry jsou nadbytečné historické výnosy doprovázeny nadměrnou volatilitou. Zatímco nadměrné výnosy jsou měřeny vůči investičnímu benchmarku, vzorec standardní odchylky měří volatilitu na základě rozptylu výnosu s ohledem na jeho průměr. Čím vyšší je Sharpeův poměr portfolia, tím lepší je jeho rizikově upravený výnos.. Záporný Sharpeův poměr znamená, že bezriziková nebo referenční úroková sazba je vyšší než historická nebo očekávaná návratnost portfolia nebo se očekává, že výnos portfolia bude záporný.

Jak se počítá Sharpeův poměr

Hodnota Sharpeova poměru Získává se z variability ziskovosti řady časových intervalů, které se sčítají k součtu uvažovaného vzorku výkonnosti.. Celkový rozdíl návratnosti čitatele vůči referenčnímu indexu (Rp – Rf) se vypočítá jako průměr rozdílů návratnosti v každém z přírůstkových časových období, které tvoří součet. Například čitatelem 10letého Sharpe ratio by mohl být průměr 120 měsíčních spreadů výnosů fondu v porovnání s oborovým benchmarkem. V tomto příkladu bude jmenovatelem Sharpeova poměru standardní odchylka těchto měsíčních výnosů, vypočítaná následovně:

• Vezmeme rozptyl průměrné ziskovosti v každém z přírůstkových období, umocníme jej a sečteme druhé mocniny všech přírůstkových období.
• Součet vydělíme počtem přírůstkových období.
• Vezmeme druhou odmocninu koeficientu.

Příklad použití Sharpeho poměru

Sharpeův poměr je někdy zvyklý vyhodnotit, jak by přidání investice mohlo ovlivnit výnos portfolia upravený o riziko. Vezměme si příklad. Investor zvažuje přidání alokace ETF do portfolia, které vygenerovalo návratnost 18 % za poslední rok. Aktuální bezriziková sazba je 3 %, A anualizovaná směrodatná odchylka měsíčního výnosu portfolia je 12 %, což dává a Roční Sharpe ratio 1,25. Investor se domnívá, že přidání investice do portfolia by mohlo ovlivnit výnos upravený o riziko. Investor si tedy může vyložit, že přidání ETF do portfolia sníží očekávanou ziskovost na 15 % pro příští rok, ale také doufá, že Volatilita portfolia v důsledku toho klesne na 8 %.. Očekává se, že bezriziková sazba zůstane v příštím roce stejná. Investor to zjistí pomocí stejného vzorce s odhadovanými budoucími údaji Portfolio by mělo předpokládaný Sharpe poměr 1,5. Ostré poměry větší než 1 jsou obvykle považovány za dobré, protože nabízejí nadměrnou ziskovost ve vztahu k volatilitě. Ano, investoři Obvykle srovnávají Sharpeův poměr portfolia nebo fondu s poměry jeho protějšků nebo tržního sektoru. Například portfolio s Sharpeův poměr 1 by mohl být považován za špatný, pokud má většina vašich soupeřů poměr větší než 1,2. Dobrý Sharpeův poměr v jednom kontextu může být více či méně dobrý v jiném.