S trendem, který neseme po celý letošní rok 2022 s trhy zbarvenými do červena, jistě bylo vaší myšlenkou vyhýbat se investicím za každou cenu. Ale pamatujme, že během medvědích trhů vznikají nejlepší příležitosti. Pojďme si tedy projít, jak umístit naše investiční portfolio akcií, když všechno padá.
Proč všechno padá?
Trhy letos dominovaly dva faktory: vysoká inflace a rostoucí úrokové sazby . Tyto dva faktory jsou důvodem, proč ekonomika zažívá tyto poklesy, a důvodem, proč investoři prodávají téměř všechna svá aktiva. Již víme, že inflace přímo ovlivňuje investice do akcií a dluhopisů. Zpomalení růstu je proto špatným znamením pro akcie a komodity. Rostoucí úrokové sazby naopak ovlivňují téměř všechna aktiva. V tomto prostředí klesá vše, kromě hotovosti.
Akcie, dluhopisy, zlato a další komodity se vyprodávají. Zdroj: Tradingview.
Dobrou zprávou je, že v prostředí, kde hotovost převyšuje všechna aktiva, je velmi neobvyklé a je nepravděpodobné, že by vydržela dlouho. V určitém okamžiku některá aktiva vyhrají. V nejhorším případě rostoucí úrokové sazby skončí tím, co obvykle dělají: zatlačí ekonomiku do recese. Jak poptávka prudce klesne, inflace pravděpodobně klesne natolik, aby Federální rezervní systém (Fed) znovu snížil úrokové sazby, aby podpořil ekonomiku a především trh práce. V tomto prostředí budou akcie a komodity klesat, ale můžeme očekávat, že aktiva, jako jsou státní pokladny a zlato, budou fungovat dobře, stejně jako v roce 2008.
V určitém okamžiku se některá aktiva zotaví (jako zlato a státní pokladny v roce 2008). Zdroj: Tradingview.
V nejlepším případě se Fedu podaří zvýšit sazby natolik, aby omezil inflaci, ale ne natolik, aby se ekonomika dostala do recese. V tomto případě akcie, komodity a dokonce i dluhopisy pravděpodobně raketově porostou.
Jaká aktiva bychom měli nyní koupit?
To je otázka za milion, pokud máme krátkodobý investiční časový horizont a hledáme dobré výnosy. Pokud tomu tak je, musíme si vybrat správné aktivum, protože v krátkodobém horizontu některá aktiva půjdou nahoru, jiná klesnou a jen velmi málo z nich bude generovat dobré výnosy. A při vší makroekonomické nejistotě nebyl výběr těch správných nikdy obtížnější. Pokud naopak máte dlouhodobý investiční časový horizont a přiměřená očekávání ziskovosti, pak by bylo nejlepší diverzifikovat svá portfolia, jak jsme vás to naučili v předchozích článcích. Z dlouhodobého hlediska musí výnosnost aktiv převyšovat hotovost. A ve střednědobém horizontu vám vyvážené portfolio zabrání přílišnému vystavení konkrétnímu makroekonomickému prostředí. Nebudeme se tedy muset příliš starat o předpovídání toho, co ekonomika udělá v budoucnu.
Máme typ investice, který dobře funguje v každém prostředí.
V prostředí, jako je to současné, můžete vidět, že jak ceny aktiv klesají, budoucí výnosy se zvyšují. Například akcie a dluhopisy byly před pár měsíci nadhodnocené, ale nyní se obchodují za atraktivnější ocenění. Ti, kteří nakupují na těchto úrovních slev, pravděpodobně generují mnohem vyšší výnosy než ti, kteří nakupovali v době, kdy ceny dosahovaly maxima. Proto ti, kteří nakupují na ještě nižších úrovních, pravděpodobně v budoucnu dosáhnou vyšších výnosů.
Jak můžeme umístit naše investiční portfolio do akcií?
V tuto chvíli nevíme, zda ceny dosáhly dna. A vezmeme-li v úvahu, jak agresivně musí Federální rezervní systém zvyšovat sazby, aby omezil inflaci, prodejní tlak bude pravděpodobně v blízké době převládat. Každý pokles cen aktiv musíme považovat za možnou příležitost vybudovat solidní portfolio na diskontovaných úrovních. Pokud je náš časový horizont delší a nechceme být příliš aktivní ve správě našeho akciového investičního portfolia, dobrou strategií by bylo rozložit počáteční investici a nakupovat pravidelně nebo když ceny dosáhnou optimální úrovně.
Předpokládejme například, že máme 6.000 2.000 eur na investici do akcií. Tyto peníze bychom mohli rozdělit na tři části, přičemž prvních 2.000 15 eur investujeme dnes a zbývajících 30 XNUMX eur investujeme každé čtvrtletí nebo semestr, nebo pokud akcie klesnou mezi XNUMX–XNUMX %. Pokud akcie klesnou před stanovenými investičními časy, budeme mít postavenou pozici za nižší cenu. Na druhou stranu, pokud se akcie zotaví, zatímco budeme nadále držet naši hotovost, ztratíme pouze prvních několik měsíců. Pokud nyní použijeme stejnou strategii na náš mix akcií, státních dluhopisů, zlata a dalších komodit, pravděpodobně vybudujeme solidní portfolio za atraktivní ceny.