Na konci měsíce se potvrdilo to, co jsme očekávali tolik měsíců: největší světová ekonomika je v technické recesi. Tato recese se však zdá být velmi odlišná od té poslední, globální finanční krize z let 2008-09 , a možná existují fakta, která nám mohou pomoci tyto dvě situace rozlišit. Dnes se tedy podíváme na pět klíčových faktů, abychom zjistili, proč tato recese ovlivní naše investice do akcií odlišně a proč je to důležité.
1. Inflace.
Postupně vyvíjel tlak na všechny regiony světa a pro investice do akcií největší ekonomiky světa to nebude o nic menší. Inflace v USA se za poslední měsíc vyšplhala na 8,5 %. Aktuálně se blíží čtyřdekádovému maximu. Jsme více než dvojnásobek průměru roku 2008 (3,8 %). Inflace byla navíc po většinu roku 2009 v záporných hodnotách, což znamená, že spotřebitelské sektory trpěly.
Inflace je dnes mnohem vyšší než při krachu v roce 2008. Zdroj: BBC.
2. Zaměstnání.
Odvrácenou stranou současné bolestivé inflační situace je, že americký trh práce neustále sílí, přičemž celostátní nezaměstnanost dosahuje 3,5 %, což je téměř pětileté minimum. Na druhou stranu, během krachu v roce 2008 se nezaměstnanost prudce zdvojnásobila, v roce 10 dosáhla 2009 % a do ledna 8 zůstala na 2013 %.
Nezaměstnanost je dnes mnohem nižší než během krachu v roce 2008. Zdroj: US Bureau of Labor Statistics.
3. Zdraví spotřebitelských sektorů.
Stálý růst životních nákladů a technická recese dnes tíží důvěru spotřebitelů, ale spotřebitelé jsou v mnohem lepší kondici než během krachu v roce 2008. Dobrým způsobem, jak měřit zdraví spotřebitelů, je podívat se na počet nesplácených úvěrů. karty. Vše začalo prudce stoupat v letech 2006 a 2007 a zůstalo vysoké několik let i poté, co nejhorší recese pominula. Momentálně to nevypadá, že bychom byli ve stejné situaci.
Počet nesplácení kreditních karet je dnes velmi nízký. Zdroj: Rada guvernérů Federálního rezervního systému (USA).
4. Bydlení.️
Je samozřejmé, že současná situace na trhu s nemovitostmi je velmi odlišná od situace z krachu v roce 2008, zejména proto, že krize byla částečně způsobena kolapsem trhu s nemovitostmi. Tehdy začaly ceny domů klesat počátkem roku 2006. Dnes jsme svědky jistého oslabení poptávky po bydlení, ale zatím velké národní ukazatele cen domů klesat nezačaly.
Ceny na trhu nemovitostí jsou dnes stále silné. Zdroj: MHVillage.
5. Nedostatek.
V obou recesích došlo k události, která znamenala začátek; nedostatek, ale velmi odlišnými způsoby. Během krachu v roce 2008 byl svět v podstatě sužován nedostatkem likvidity. Situace se zhroutila, když zákazníci zkrachovali, banky se dostaly do problémů a některé vlády nebyly schopny dostát svým finančním závazkům. Dnes je tomu jinak, materiálů na výrobu je nedostatek, od polovodičového sektoru po energetiku.
Co to všechno znamená pro zotavení cen investic do akcií?路♂️
Rozdíly mezi současnou recesí a recesí z roku 2008 jsou velkými důsledky na straně Federálního rezervního systému. Federální rezervní systém má dvě povinnosti: udržovat vysokou zaměstnanost a nízkou a stabilní inflaci. Během krachu v roce 2008 nezaměstnanost a inflace vyletěly do nebes, přičemž inflace byla po většinu roku 2009 dokonce záporná. To znamená, že Federální rezervní systém měl možnost snížit úrokové sazby, aby stimuloval ekonomiku, aniž by si dělal starosti s inflací.
Zcela jiná situace je u úrokových sazeb v USA Zdroj: TradingEconomics.
Dnes se situace investování do akcií nedotkla stejným způsobem. Nezaměstnanost je na nejnižší úrovni za téměř půl století, zatímco inflace zůstává blízko čtyřdekádových maxim, kterých dosáhla letos v létě. To svazuje Fedu ruce a nutí ho pokračovat v agresivním zvyšování úrokových sazeb, dokud se inflace nevyrovná. Takže zatímco snížení sazeb Fedu během krachu v roce 2008 pomohlo stimulovat ekonomiku a bojovat s recesí, americká centrální banka dělá během současné technické recese pravý opak. A tyto vyšší úrokové sazby by mohly zhoršit současný propad ekonomiky. Problém zhoršuje nedostatek materiálů k výrobě. Vysoké úrokové sazby účinně ochlazují inflaci způsobenou silnou spotřebitelskou poptávkou, ale jen málo bojují s inflací způsobenou nedostatkem dodávek, zejména nedostatkem ropy a zemního plynu, které zvyšují ceny v energetickém sektoru.
Typy problémů v dodavatelských řetězcích. Zdroj: Dave Poland.
To znamená, že nástroje Fedu nejsou tak účinné při řešení současné ekonomické situace. To je v kontrastu s krizí v roce 2008, kdy byl v té době nedostatek likvidity a akce Fedu (snížení sazeb a nákupy obrovského množství dluhopisů) pomohly tento problém vyřešit zaplavením ekonomiky likviditou (tedy penězi).
Uprostřed krize v roce 2008 začaly USA zaplavovat ekonomiku likviditou. Zdroj: Forbes.
Pozitivní stránkou je, že dnešní nízký počet nesplácení kreditních karet spolu se stabilními tržními cenami nemovitostí znamenají malé riziko opakování všech nesplácení úvěrů, ke kterým došlo během finanční krize. finanční systém po celém světě.