To je současná situace investování do technologických akcií

Během posledního desetiletí, investice do technické akcie Byly to zlaté doly pro investory. Zdá se ale, že s nástupem tohoto medvědího trhu jsou technologické akcie jedním ze sektorů, které utrpěly největší propady. Tyto události způsobily, že se investoři začali odklánět od tohoto sektoru. Pojďme si tedy analyzovat situaci investování do technologických akcií a co mohou investoři očekávat...

1. Meta (bývalý Facebook)

Mateřská společnost Facebooku (META) před rokem vsadila na metaverzi se změnou názvu a navzdory 70% poklesu ceny investice do akcií společnosti Meta, Mark Zuckerberg, její generální ředitel, vypadá sebevědomě jako vždy. Natolik, že své peníze (no, peníze akcionářů...) dává, kam chce. Společnost oznámila velký nárůst výdajů a zároveň sází na metaverze a bojuje se svým rivalem TikTok na frontě sociálních sítí. Je ale nepravděpodobné, že by Meta svou virtuální budoucnost proměnila v krátkodobé zisky, což vyvolalo otázky o budoucnosti směřování společnosti.

Co mohou investoři očekávat?

Investování do akcií Meta je mezi skálou a tvrdým místem. Investoři by nebyli rádi, kdyby Meta odvrátila uši od konkurence, uznala, že její základní platformy (Instagram a Facebook) dospívají, a podle toho řídila byznys. To by byla lepší varianta, než dát všechna svá vejce do jednoho košíku, a proto jsou investoři zuřiví. Pokud tedy věříme, že Facebook a Instagram mají delší životnost, než si lidé myslí, akcie Meta, nyní s historicky nízkou hodnotou, jsou dlouhodobou příležitostí s poměrně velkým rizikem.

2 Amazon

Amazon (AMZN) je jednou ze společností, které začínají pociťovat pokles. V době omezení těžili z rostoucí spotřebitelské poptávky. Zdá se ale, že po předložení čtvrtletních výsledků se objevily první pochybnosti, protože oddělení, které pro Amazon generuje nejvíce příjmů (Amazon Web Services) vstoupil do fáze nižšího růstu. Jak můžeme vidět na níže uvedeném grafu, volný peněžní tok Amazonu prudce klesl poté, co rok co rok shromáždil vynikající výsledky.

Co mohou investoři očekávat?

V případě rostoucích společností, jako je Amazon, mohou být investoři ochotni přehlížet zisky ve prospěch růstu tržeb, pokud v budoucnu existuje odměna. Během několika posledních let byl Amazon na trajektorii působivého růstu a zlepšování ziskovosti částečně díky službě AWS.

Agresivní utrácení společnosti však přivedlo společnost do choulostivé situace. Tato událost se rozšířila i na akcie společnosti, které za celý letošní rok klesly o více než 40 %. Aby se tento pokles stal příležitostí, měl by Amazon snížit výdaje a udržet zdravou úroveň růstu. V tuto chvíli se na Amazonu usadil pesimistický sentiment, protože neexistuje žádná naděje, že se to stane.

3. Abeceda

Alphabet (GOOG/GOOGL) mají různé podniky s vynikající budoucností. Cloudová platforma Alphabetu (na třetím místě za AWS a Azure) neustále roste. Zároveň jsou také v čele inovativních technologií, jako je umělá inteligence (AI). Obchod s cloudovými úložišti samozřejmě představuje méně než 10 % tržeb společnosti a AI zbývá ještě mnoho let vývoje. Proto je reklamní byznys epicentrem jeho příjmů. Tento byznys neustále roste, jak můžeme vidět na následujícím grafu:

Během pandemie klesly příjmy z reklamy pouze o 8 % a po ukončení blokování vzrostly. Poslední dvě čtvrtletí ale nedopadla podle očekávání. Z Alphabetu obviňují pokles ekonomiky a následně působivá tempa růstu v předchozím roce, kvůli kterým nejsou srovnání zcela přesná. Samozřejmě, reklamní trh je vyspělý a je zde spousta kapitálu, který již byl převeden do digitálního sektoru. To vše znamená, že budoucí růst Alphabetu je zpochybňován.

Co mohou investoři očekávat?

V následujícím grafu můžeme vidět, že poměr ceny a zisku (P/E) investic do akcií Alphabet se blíží svým historickým minimům. Můžeme to interpretovat tak, že investoři nemají žádnou naději, že Alphabet dokáže v krátkodobém horizontu obnovit tempo růstu reklamy. V této době proto prostředí dominují rizika ohrožující krátkodobý i dlouhodobý růst společnosti Alphabet. Pokud se ale v příštím roce příjmy z reklamy obnoví a obchod s cloudovými úložišti bude pokračovat v pokroku, výsledky Alphabetu by mohly začít opět vypadat lépe. Pocit, koneckonců, může být poněkud nepředvídatelný.

4. Microsoft

Podnikání cloudových služeb (MSFT) společnosti Microsoft nyní tvoří více než 50 % celkových příjmů společnosti. Pokud započítáme pandemický boom práce na dálku, tržby softwarového giganta vygenerovaly za poslední dva roky 20% růst, což je nejrychlejší tempo za 20 let. Vzhledem k tomu, že prodeje notebooků a stolních počítačů plně klesají, musí cloudové podnikání společnosti Microsoft dosáhnout udržitelného růstu o přibližně 20 % oproti minulému čtvrtletí, pokud si chtějí udržet svou působivou sérii růstu prodejů.

Co mohou investoři očekávat?

Obchod cloudových služeb Azure (důležitá součást společnosti) zaznamenal v minulém čtvrtletí pomalejší než očekávaný růst o 35 %. Tyto údaje otřásly vyhlídkami investorů. Při současné ceně se akcie obchodují na 23násobku svého poměru P/E a vrací se na úrovně naposledy zaznamenané v roce 2017. To nám naznačuje, že investoři neočekávají pokračování růstu z posledních let. Pokud se odsud růst Azure výrazně zpomalí, investoři pravděpodobně tato očekávání ještě sníží, a to by nebylo dobré vzhledem k ceně akcií. Pokud si však Azure udrží růst podobný jako v minulém čtvrtletí, pravděpodobně tento negativní sentiment odezní.

5 Apple

Bezpochyby byly iPhony pro Apple (AAPL) revolučním vynálezem i zlatým dolem, ale nevíme, zda se to někdy změní. Produkty Apple budou samozřejmě ještě nějakou dobu růst. Koneckonců, značka má věrné fanoušky, kteří budou platit za nejnovější zařízení, a v místech, jako je Indie, je spousta nevyužitých zákazníků. Přesto je nepravděpodobné, že Apple bude i nadále postupovat stejným tempem jako v posledních deseti letech. Jeho růst závisí také na několika dalších faktorech. Je otázkou, zda se služby společnosti (představující 20 % současných tržeb) nadále zvyšují. Také jeho umístění v technologických inovacích, jako je AI.

Co mohou investoři očekávat?

Počítejte s tím, že se dlouhodobý růst tržeb Applu zpomalí, ale bude zásadní vědět, zda to bude 2-4 % nebo 6-8 %. Ocenění akcií Applu v posledních letech vzrostlo, což trochu zvýšilo laťku očekávání. Takže zpomalení těch oddělení asi nebude moc vítané.