Jaký je poměr Sortino
Poměr Sortino Jedná se o variaci ostrý poměr. Tento poměr Odlišení škodlivé volatility od globální volatility použití směrodatné odchylky aktiv záporného výnosu portfolia (odchylka směrem dolů) namísto celkové směrodatné odchylky výnosu portfolia. Poměr Sortino bere ziskovost aktiva nebo portfolia, odečte bezrizikovou sazbu a poté vydělit tuto částku odchylkou aktiva směrem dolů. Poměr je pojmenován po Franku A. Sortino.
K čemu je Sortino ratio?
Poměr Sortino je pro investory, analytiky a portfolio manažery užitečný způsob, jak vyhodnotit ziskovost investice pro danou úroveň špatného rizika. Vzhledem k tomu, že tento poměr používá jako míru rizika pouze odchylku směrem dolů, řeší problém použití celkového rizika neboli směrodatné odchylky, které Je to důležité, protože vzestupná volatilita je pro investory výhodná a není to faktor, který většinu z nich znepokojuje.
Srovnání poměru Sortino u Van Eck Gold ETF (GDX) ve srovnání s jeho konkurenty. Zdroj: Makro osa.
Jak se poměr Sortino liší od poměru Sharpe
Poměr Sortino zlepšuje Sharpeův poměr izolací směrem dolů nebo záporné volatility od celkové volatility dělení nadměrného výnosu odchylkou směrem dolů spíše než celkovou směrodatnou odchylkou portfolia nebo aktiva. Sharpeův poměr neupřednostňuje investice kvůli dobrému riziku, které investorům přináší pozitivní výnosy. Nicméně, Je nutné určit, jaký poměr použít v závislosti na tom, zda se chce investor zaměřit na celkovou odchylku nebo směrodatnou odchylku., nebo pouze v odchylce směrem dolů.
Jak se vypočítá poměr Sortino
Protože poměr Sortino se zaměřuje pouze na negativní odchylku výnosu portfolia od průměru, se předpokládá, že poskytuje lepší pohled na výnosy portfolia upravené o riziko, protože pozitivní volatilita je výhodou. Index Sortino Od Sharpeho poměru se liší tím, že zohledňuje pouze standardní odchylku rizika poklesumísto celkového rizika (nahoru + dolů).
Vzorec pro výpočet poměru Sortino.
Příklad použití Sortino poměru
Stejně jako Sharpeův poměr, vyšší výsledek poměru Sortino je lepší. Při zkoumání dvou podobných investic investor bude preferovat ten s nejvyšším poměrem Sortino, protože to znamená, že investice generuje vyšší ziskovost na jednotku špatného rizika, které podstupuje. Řekněme například, že ETF A má roční výnos 12 % a sestupnou odchylku 10 %. Na druhou stranu máme ETF B, který má roční výnos 10 % a odchylku směrem dolů 7 %. Bezriziková sazba je 2,5 %. Sortino poměry obou ETF by se vypočítaly následovně:
Výpočty Sortino poměru daného příkladu.
I když ETF A generuje o 2 % více ročních výnosů, nedosahuje těchto výnosů tak efektivně jako ETF B kvůli svým klesajícím odchylkám. Podle této metriky ETF B je nejlepší investiční varianta. Přestože je běžné používat bezrizikovou sazbu, investoři mohou ve výpočtech použít i očekávaný výnos. Aby byly vzorce přesné, musí být investor konzistentní v typu výnosu, který hledá..