Trhliny se začaly projevovat o víkendu u blockchainu Terra, kdy jeho stablecoin TerraUSD (UST) odpoutala od své vazby na americký dolar. Otřesy způsobily pokles ceny Luny, nejvolatilnějšího protějšku UST více než 60%, odstranění kryptoměny z top 10 digitálních aktiv podle velikosti trhu. Pojďme prozkoumat, co se stalo a co si můžeme myslet o stablecoinech jako celku.
Jaký je vztah mezi UST a Lunou?⚖️欄
Blockchainový ekosystém Terra využívá kryptografickou technologii k tomu, co dělá tradiční finanční systém, ale s algoritmickými stablecoiny, které sledují cenu fiat měn. Například TerraUSD (UST), největší algoritmický stablecoin, sleduje americký dolar a TerraKRW (KRT) tratí vyhrál Jihokorejec. Stejně jako u jiných kryptoměn můžete rychle pingnout stablecoiny na blockchainu s minimálními poplatky a bez použití bankovního systému. Ale na rozdíl od volatilnějších digitálních aktiv zůstává hodnota těchto stablecoinů (teoreticky) svázána s hodnotou fiat měny.
Události, které nastaly s UST kolíčkem.
Algoritmus Terra obecně udržuje své stablecoiny navázané na hodnotu fiat měn prostřednictvím svého vztahu s tokenem LUNA, hlavním zdrojem kolaterálu pro stablecoiny Terra. Pro ražení UST (nebo jakéhokoli jiného Terra stablecoinu) musí být ekvivalentní množství Luny „spáleno“, tj. převedeno na adresu peněženky Luna, která již nebude používána. A totéž platí pro ražbu Luna, kde se UST pálí, aby se snížila jeho zásoba. Pokud se například UST obchoduje za 1.10 $, držitelé Luna mohou spálit své tokeny LUNA, aby razili UST a dosáhli zisku 10 centů (bez malého poplatku). Nabídka UST se pak zvyšuje, čímž se jeho hodnota vrací zpět do souladu s dolarem. Ale pokud se UST obchoduje za 90 centů, držitelé UST mohou spálit své tokeny, aby razili Lunu a vydělali 10 centů (mínus malý poplatek). To snižuje množství UST v oběhu, čímž se hodnota vrací zpět na jeden dolar, nebo alespoň, to se donedávna dělo...
Co se tedy s Terrou přesně stalo? ⚠️1
Minulý víkend UST stablecoin sklouzl ze své vazby na americký dolar a v úterý se obchodoval pod 62 centy. Zatím neexistuje jednotný převládající názor, proč se tak stalo. Někteří věří, že otřesy byly součástí koordinovaného útoku na Terru, který byl zahájen, když konkrétní „velryba“ nebo velký obchodník, prodal 285 milionů $ v UST na protokolu DeFi Curve Finance. Jiní se mezitím domnívají, že se jednalo o kumulativní účinek ztráty důvěry v algoritmické stablecoiny Terra spolu s všeobecnou nervozitou trhu.
95% pokles nativního tokenu Terry, LUNA.
Bez ohledu na to, co tuto poruchu způsobilo, jedna věc je jasná: důvěřovat terra To se potácí. A můžeme to vidět na ceně Luny, která od začátku minulého víkendu klesla o více než 60 %. Terra je jedním z největších blockchainů, a proto tento debakl otřásl celým trhem.
Jaké je zde poučení?
Stejně jako mnoho investorů a obchodníků do kryptoměn můžeme držet stablecoiny, abychom snížili volatilitu našeho portfolia kryptoměn. Pokud to uděláme, je lepší rozložit riziko držením několika různých stablecoinů namísto jednoho. Další lekcí je, že i ty nejslibnější krypto projekty mají obrovská rizika. Až dosud byla Terra široce považována za jeden z nejlepších blockchainů, přičemž LUNA stoupla z méně než 30 centů za coin v listopadu 2020 na více než 100 dolarů jen před měsícem. Tato událost však zkomplikovala pohled společnosti Terra na trh a zdůraznila důležitost diverzifikace jejích krypto sázek.
Srovnání dvou diverzifikovaných portfolií. Zdroj:Quadency
Pokud se Terra nějak dostane z této šlamastiky, může mít Luna dlouhodobou šanci na záchranu, ale na spekulace je příliš brzy. Za prvé, trh bude chtít, aby se UST vrátilo na svou fixaci vůči americkému dolaru a zůstalo tam několik měsíců bez problémů. Možná by se pak důvěra v Terru mohla pomalu vrátit. Téměř 40 % zásoby tokenů Luna je zablokováno pro sázky, podle Stakingrewards.coma nebude přístupný po dobu 21 dnů. Jakmile investoři, kteří vsadili Lunu, budou mít opět přístup ke svým coinům, mohou je chtít prodat, zvláště pokud zůstane UST peg nestabilní.