Vnitřní míra návratnosti (IRR) je základním nástrojem ve světě financí, který se používá k hodnocení životaschopnosti a ziskovosti investičních projektů. Je to základní metrika pro investory, společnosti a finanční profesionály, protože poskytuje kritický pohled na ziskovost projektu v průběhu času. V tomto článku podrobně prozkoumáme, co je IRR, k čemu slouží, jaký je jeho výpočetní vzorec a jak jej můžeme snadno vypočítat pomocí Microsoft Excel/Tabulky.
Jaká je vnitřní míra ziskovosti (IRR)?
Vnitřní míra ziskovosti (IRR) je metrika používaná ve finanční analýze k odhadu ziskovosti možných investic. IRR je diskontní sazba, která činí čistou současnou hodnotu (NPV) všech peněžních toků nulovou v analýze diskontovaných peněžních toků. Výpočty IRR jsou založeny na stejném vzorci jako NPV. Je třeba vzít v úvahu, že IRR není skutečnou dolarovou hodnotou projektu. Je to roční ziskovost, která činí NPV rovnou nule. Obecně platí, že čím vyšší je vnitřní míra návratnosti, tím je žádoucí investovat. IRR je jednotné pro investice různých typů a jako takové jej lze použít ke klasifikaci více potenciálních investic nebo projektů na relativně jednotném základě. Obecně platí, že při porovnávání investičních možností s jinými podobnými charakteristikami by investice s nejvyšším IRR byla pravděpodobně považována za nejlepší.
Vývoj IRR společnosti. Zdroj: Corporate Finance Institute.
K čemu je IRR?
Konečným cílem IRR je identifikovat diskontní sazbu, díky níž se současná hodnota součtu nominálních ročních peněžních toků rovná počátečním čistým investičním výdajům. Při hledání očekávané ziskovosti lze použít různé metody, ale IRR je často ideální pro analýzu potenciální ziskovosti nového projektu, o jehož realizaci společnost uvažuje. Je třeba poznamenat, že IRR je míra růstu, kterou investice podle očekávání ročně vygeneruje. Proto může být velmi podobná složené roční míře růstu (CAGR). Ve skutečnosti investice obvykle nemá stejnou míru návratnosti každý rok. Obecně platí, že skutečná míra návratnosti, kterou daná investice nakonec generuje, se bude lišit od jejího odhadovaného IRR.
Jak vypočítat IRR
Máme různé způsoby výpočtu IRR, které se pohybují od:
- Pomocí vzorce nastavíme NPV na nulu a řešilo by se to pro diskontní sazbu, což je IRR.
- Počáteční investice je vždy záporná, protože představuje odliv.
- Každý následující peněžní tok může být kladný nebo záporný, v závislosti na odhadech toho, co projekt poskytne nebo bude vyžadovat jako kapitálovou injekci v budoucnu.
- Vzhledem k povaze vzorce nelze IRR snadno analyticky vypočítat a místo toho se musí vypočítat iterativně metodou pokusů a omylů nebo pomocí softwaru naprogramovaného pro výpočet IRR (například pomocí Excelu).
Vzorec pro výpočet IRR. Zdroj: Sage.
Vypočítejte IRR v Excelu
Jediné, co musíte udělat, je spojit peněžní toky, včetně počátečních výdajů a následných přítoků, s funkcí IRR. Funkci IRR najdete kliknutím na ikonu Vložit vzorce (fx). Níže je uveden jednoduchý příklad analýzy IRR se známými a pravidelnými peněžními toky ročně (s odstupem jednoho roku). Předpokládejme, že společnost vyhodnocuje ziskovost projektu V tomto případě je IRR 250.000 %, což je poměrně vysoké číslo.
Příklad výpočtu IRR investice.