V průběhu letošního roku utrpěly investice do akcií velké ztráty ve většině sektorů. Existuje však zvláštní skutečnost, kterou Goldman Sachs analyzovala za posledních 20 let. Ukazuje se, že akcie, které po celý předchozí rok zaostávaly, jsou ty, které vedou výsledky prvního čtvrtletí následujícího roku. Goldman Sachs nazývá tuto událost „operací zpoždění“, kde k ní došlo ve 13 z posledních 20 let, které pozorují. Podívejme se tedy, které sektory a společnosti se ucházejí o zaostávající kandidáty na umístění našeho investičního portfolia do akcií.
Jak fungují operátoři?
Na první pohled to může vypadat jako korupční spiknutí jako Gürtel, EREs of Andalusia nebo stovky dalších (klasika španělské politiky), ale není tomu tak. Podívejme se například, jak zaostávaly operace během předchozího roku u investování do akcií. Opozdilci roku 2021 vygenerovali o 29 % nižší výnos než S&P 500, ale během prvního čtvrtletí letošního roku 5,6 získali 2022 %, což je třetí nejlepší rok pro opozdilce od roku 2002.
Jak můžeme vidět na výše uvedeném grafu, zaostávající obvykle překonávají index S&P 500 během prvního čtvrtletí následujícího roku v průměru o 1,4 %. Opožděná operace samozřejmě předpokládá, že během prvního čtvrtletí porazí index S&P 500, ale po zbytek roku se obvykle vrátí ke svým předchozím výnosům. Zpožděný provoz je tedy krátkodobá strategie, není vhodné ji udržovat po celý rok.
Které sektory letos zaostávají?路♂️
V rámci zaostávající operace jsou sektory, které se umisťují jako kandidáti, technologie, zdravotnictví a spotřebitelský sektor. Tyto tři sektory představují 66 % zaostávajících akcií ve srovnání se 48 % v roce 2021. Strategie společnosti Goldman pro zaostávající akcie nám naznačuje, že pravděpodobně přinesou silné výnosy během prvního čtvrtletí roku 2023.
A jaké typy akcií zaostávají?路♀️
1. Zaostávající akcie se silnými peněžními toky (FCF).
Společnosti se silnými volnými peněžními toky (FCF) jsou životaschopnou možností v době nejistoty. Je to proto, že o společnosti je známo, že prošla mnoha tržními cykly a nadále poskytuje akcionářům dobré výnosy. Goldman sestavil seznam akcií, které mají v současné době marži FCF 5 % nebo vyšší a očekává se, že tuto marži v letech 2023 a 2024 rozšíří alespoň o jeden procentní bod. Analytici také přidali metriku ocenění ve formě výnosu FCF minimálně 5 % v roce 2023.
2. Zaostávající akcie se solidním růstem příjmů za nízké ceny.
Obavy z globálního ekonomického zpomalení způsobily v některých firmách zmatek. Proto se Goldman podíval na zaostávající akcie, u kterých očekává, že v roce 10 přinesou alespoň 2023% růst tržeb při současném levném ocenění založeném na hodnotě podniku na 12x EBITDA nebo nižší.
3. Zaostávající akcie s předpovědí příliš nízkých zisků.
Je zřejmé, že zisky jsou středem zájmu investování do akcií. Od Goldmana si myslí, že revize směrem nahoru a překonání očekávání zisku jsou velkou pomocí pro některé zaostávající akcie. S těmito charakteristikami Goldman analyzoval akcie, které podle předpovědi nabídnou vyšší EPS nebo EBITDA než většina ostatních za poslední čtvrtletí roku 2022 a za celý rok 2023.
4. Podhodnocené zaostávající akcie.☹️
Od společnosti Goldman analyzovali řadu akcií, které mají neutrální nebo prodejní rating ve shodě s ratingovými společnostmi. Konkrétně tento seznam tvoří 16 akcí. Tyto akcie jsou považovány za podhodnocené, takže by mohly investorům zajistit alespoň 10% ziskovost pro příští čtvrtletí.
Jak této příležitosti využijeme?
Jak jsme viděli v celém tomto článku, opožděná operace je postulována jako dobrá krátkodobá investiční strategie pro začátek letošního roku 2023. Samozřejmě znovu připomeňme, že je to platná strategie pro první čtvrtletí roku, neudržovat ji po celý rok. Mohli bychom investovat do diverzifikovaného koše aktiv, o kterých jsme viděli, že splňují analytické metriky Goldman Sachs. I když bychom si mohli usnadnit náš úkol investováním do akcií prostřednictvím ETF zaostávajících sektorů, které jsme zmínili na začátku. Abychom této výhody využili, můžeme investovat do iShares S&P 500 Sector Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) nebo iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). Tímto způsobem můžeme využít opožděné operace s diverzifikovaným košem aktiv z opožděných sektorů, které nám mohou nabídnout dobré výnosy pro první čtvrtletí roku 2023.